2021年收官了，很多投资者朋友说感觉过得特别快，我想大概是因为2021年行业轮动快，指数波动小，在不经意间一年就过去了。
回顾2021年的关键词大致就是两个，一个是“控通胀”，另一个是“碳中和”，前者带动了大量上游资源类个股走出了周期性的翻倍行情，后者带动了新能源产业突破了0到1的界限，成为时代的接班人。记得2021年初我做了一场关键词演讲，标题是“上半年看全球通胀下半年看全球控通胀”，此时回想感觉只说对了去年行情的一半，而对于双碳的问题一开始就不够重视，值得反省。
近日媒体要求准备再做一场关于2022年的关键词演讲，在此想与读者一起交流，看看2022年资本市场最关键的主题词会是什么?
从国内看来，2021年底的工作会议上最关键的词无疑是“稳增长”，经济数据在三季度出现快速滑坡，稳增长、稳就业将是今年国内工作的重中之重，同时2022年必然伴随美联储的加息步伐，在货币政策逐步捉襟见肘的同时，如何发挥财政政策和信用手段，让经济能企稳并让一些潜在风险得以化解，这恐怕是2022年最关键的。从“稳增长”对资本市场的影响来看，上游资源价格逐步回落，下游需求逐步复苏，新老基建担当主角，估值由两极分化到逐步均衡收敛，这将是2022年资本市场的首个关键词。
从全球行业角度来看，2022年或许是消费电子的又一个大年，从元宇宙的热潮引领AR、VR产品的涌现到折叠屏手机从尝鲜到常用，还有新能源车上大量的智能设备、日常互联网的大量智能应用，感觉经过了5G建设和数字化要素的进一步提升，2022年或许有更多的智能化应用进入市场的眼帘，如果说新老基建是国内稳增长的利器，那么智能化或许就是引领全球经济走出泥潭的希望，从机械化到电动化再到智能化，互联网的3D时代终于快要到了，下半年的苹果发布会我们期待有眼前一亮的新东西出现。
2022年，上半年看“稳增长”，下半年看“智能化”，这是我的关键词。
(作者为国泰君安上海研究总监)