碳中和大潮下，重点排放行业面临更大的政策压力
在刚刚结束的第26届联合国应对气候变化大会（COP26）上，以中美两国为代表的世界主要温室气体排放国再次强调了一个共识，即为了实现《巴黎协议》设定的1.5度温控目标，需要世界各国采取更加强有力的气候行动，并推动实施一系列减缓措施。
《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》（以下简称《方案》）等一系列政策的出台是中国落实国际承诺的具体实践。
其中，政策着重关注的行业以耗能高、减排潜力大的重点排放行业为主。当前，众多投资机构正在积极布局重点排放行业的低碳转型。这一举动既是践行ESG投资理念推动社会绿色发展的重要实践，也是规避能源成本风险及获取潜在的超额收益的有效手段。
百观科技ESG团队从电力、钢铁、有色金属、建材、石化化工五个《方案》中点名的重点排放行业入手，基于AI、ML等大数据技术，通过对新闻媒体、门户网站以及社交媒体的公开信息进行汇总、清洗和分析，探讨评估企业层面应对气候变化的挑战及应对措施。
百观科技利用公开数据从两个角度进行了分析：
首先，统计了重点排放行业上市公司开展应对气候变化的具体行动，例如制定碳达峰碳中和行动方案，以及开展企业碳排放管理的具体行动等。
其次，评估了上市公司开展《方案》中有关重点排放行业碳达峰要求的响应情况，主要总结为四个方面：产能优化、清洁能源替代、资源循环利用、绿色低碳技术应用及绿色产品认证。
整体认知和重视程度不断提高
基于百观科技的ESG数据，我们发现，重点行业采取应对气候变化行动的公司及气候变化相关事件自2019年逐步增加，特别是自2021年以来出现了大幅上升。
这一现象表明，上市公司对于气候变化议题的认知和重视程度不断提高。同时，整体信息披露水平仍有待加强。
发电行业采取应对气候变化行动的上市公司占比最高
公开信息显示，在重点排放行业中，发电行业已经采取应对气候变化行动的上市公司占比最高，约有三分之一的上市公司开展了碳排放管理、制定碳达峰碳中和行动方案等行动，其它占比较高的行业为钢铁和石化化工。
发电行业呈现出的变化趋势，一方面体现了碳排放占比最高的发电行业的重视情况，另一方面也体现了全国碳市场利用市场机制推动企业开展应对气候变化行动的积极作用。
随着碳市场覆盖范围的扩大，以及排放基线的逐步趋严，百观科技预计各行业将更加积极地采取应对气候变化行动。
上市公司对产能优化响应情况较好，有色金属行业整体响应存在差距
在响应《方案》要求方面，重点排放行业整体对产能优化方面的响应较好，整体的响应情况均超过20%。在其它方面则存在较大的行业区分度。例如，发电行业的清洁能源替代占比较高，建材行业的绿色产品认证占比较高。另外值得注意的是，有色金属行业整体对于《方案》的响应占比较低，对比行业层面2025年达峰的承诺，企业层面的响应仍存在一定差距。
展望未来，重点排放行业的机遇和挑战并存
重点排放行业的资产估值或受到低碳政策的影响较大，其中，无法采取有效应对气候变化措施的企业受到的影响最大。在越来越多的企业采取应对气候变化行动的同时，具体的行动措施及其实施效果仍然需要深入评估。高频次、多维度的外部视角评估是企业主动披露信息的重要补充，也是投资者对被投企业进行全面评估的有效辅助。
随着重点排放行业已经或即将在十四五期间纳入全国碳市场，公司层面应对气候变化绩效将会受到更强的监管，并有可能成为影响其财务表现的重要因素。主动采取碳减排行动产生配额盈余的企业可以通过配额交易获得直接收益，而配额不足的企业将需要付出额外的成本以完成履约，甚至会影响正常生产经营活动。
百观科技认为，投资者可以在推动重点排放行业绿色转型方面发挥更大的作用。一方面，投资者可以利用另类数据实时跟踪被投企业应对气候变化的行动，推动被投企业更为详实地披露相关数据。另一方面，在全国碳市场将机构投资者纳入交易后，投资者可以对重点排放行业的上市公司开展应对气候变化行动的跟踪评估，从而对整体的履约情况进行预测，为充分发挥市场机制的积极作用，推动绿色转型提供决策参考。
注：
评估的时间范围为2019年1月1日至2021年8月31日。
评估主体为百观科技ESG产品覆盖的重点排放行业A股上市公司，具体包括：电力（64家）、钢铁（53家）、有色金属（111家）、建材（88家）、石化化工（25家）。
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