在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下博彩行业：赌场重开预计需求快速反弹。
内容摘要
预期短期内赌场有限度恢复运营。由于澳门地区连续13日没有新增确诊新冠肺炎案例，澳门赌场将于20日重开，快于市场之前预期，反应澳门政府应对疫情措施得力。我们认为赌场重开对周边游客有一定吸引力。中央政府为控制疫情，于1月底已暂停全部出境旅行团，而澳门自由行签注已暂停发放，内地新冠肺炎疫情尚未完全控制，各省市等有交通管制等，我们预期短期内入境澳门内地游客非常少。预期短期内客源以港澳客及东南亚客人为主。我们预期赌场重开后，短期内博彩需求较少，受肺炎影响，停业前的春节黄金周入境旅客大跌约8成。根据媒体报道，部分博企基于需求及人手考虑，将于20日起只部分恢复运营。我们认为赌场恢复运营后短期内博彩需求较小，1季度澳门博彩毛收入预期将受较大冲击。
预期疫情于3个月内受控，受控后需求快速反弹。我们预期中国境内新冠肺炎将于3~4个月内逐步完全受控。回顾当年非典的情况，从疫情全面爆发到基本结束历时月3个多月，疫情结束后，澳门博彩业毛收入快速反弹。面对新冠肺炎，中央政府应对措施更为得力，今天的医疗水平及应对公共卫生事件的能力较当年更为进步。根据安信国际研究部统计，湖北省外的新增确诊病例已经连跌14日。我们预期疫情将于3~4个月内完全受控，对中国经济整体冲击有限。疫情结束后，预期政府将推出刺激经济政策。我们认为疫情全面受控后，澳门博彩需求将快速反弹。
预期下半年赌收逐步恢复增长。2019年下半年香港社会事件影响，博彩毛收入同比下降。11~12月签证政策收紧，博彩毛收入分别同比下降8.5%及13.7%。展望2020下半年，我们预期疫情结束后，政府将推出刺激经济措施，利于经济企稳。金沙中国及澳博控股等旗下奢华酒店及综合度假村预期将于年内陆续开业，预期增加过夜入境旅客数量增加，利好博彩毛收入增长。另外氹仔轻轨、广珠城轨延长线等基建设施陆续投运，将拉动入境游客，特别是中场客人数量的增长。我们预期叠加去年下半年的低基数效应，2020年下半年澳门博彩毛收入恢复增长。
投资建议我们推荐关注金沙中国1928.hk、银河娱乐27.hk和澳博控股880.hk。金沙中国，四季酒店增设290间套房预期上半年完成，澳门伦敦人项目预期在2020年及2021年分阶段完成。银河娱乐，银河三期预期在2021年开业，公司是目前唯一在横琴拥有土储的企业。澳博控股旗下首个大型综合度假村项目“上葡京”预期在下半年开业，提升公司在路氹地区的市占率，预期提升公司业绩及估值，旗下葡京人酒店预期也将在年内开业。
风险提示：新冠肺炎疫情受控速度慢于预期；疫情对经济冲击大于预期。