在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下食品饮料行业：期待疫情后恢复关注外资回流。
疫情影响分化，高端白酒表现稳健
食品饮料企业由于产品消费特征、渠道销售模式的差异，年报和季报在疫情冲击下受影响程度有所差异，但整体看龙头企业依然体现了更强的确定性及抗风险能力。白酒端，茅台、五粮液节前打款完成度高，强品牌力及渠道掌控助力企业在疫情中抵御风险，实现稳健的双位数增长，体现了更强的确定性及抗压力；次高端受疫情冲击较明显，山西汾酒逆势保持增长，区域龙头今世缘、古井跌幅最小，市场集中度不断提升，疫情更多只是短暂的冲击，近期疫情受控后日常消费聚饮需求正陆续恢复，后续回款、动销加快恢复，业绩有望环比改善，高端龙头仍将是兼具确定性及中长期成长价值的优质标的，当前板块估值仍具性价比。
大众品消费有望回暖，龙头抗压力及恢复力更强
虽然Q1受制于疫情影响，终端销售及企业生产发货节奏有所回调，但随疫情逐步受控，近期市场消费回暖，经营恢复的确定性强，乳制品：高端液奶赠礼属性受疫情冲击明显，当前需求已呈现好转趋势，产品新鲜度提升，临期产品库存清理工作也基本完成；调味品龙头企业抗风险能力突出、保持稳健增长，千禾味业商超为主的渠道模式受影响较小，保持了较快增长；啤酒受疫情冲击餐饮、夜场等核心消费渠道下销量大幅下滑，但即将来临的旺季消费及餐饮恢复后的销量仍可期待；速冻食品龙头安井、三全终端需求积极，费用投入压力减轻，业绩表现亮眼。随着线下客流恢复，如休闲食品、保健品等龙头企业销售有望环比改善。
投资建议：期待疫情后消费恢复，关注外资回流
在业绩兑现落地、消费政策刺激及外资回流下，食饮板块明显跑赢大盘，分板块来看，居家消费以及需求偏刚性的板块，如速冻食品、休闲食品、肉制品等表现较好，白酒随着市场信心恢复及高端龙头稳健的业绩表现带动板块飘红，整体与我们前期判断相吻合，我们仍然看好高端白酒龙头增长的确定性，当前估值仍具性价比。考虑到疫情影响及恢复程度的差异，推荐速冻食品、休闲食品、保健品、肉制品等行业龙头，乳业龙头业绩环比存有改善空间。另外关注外资近期回流对板块龙头企业的支撑作用。5月重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、安井食品、三只松鼠、双汇发展、汤臣倍健、千禾味业。
风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。