央行全面降准，什么板块受益呢？

本文来自格隆汇专栏：添味財經Tastymoney

7日，李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，坚持不搞大水漫灌，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。果然9日盘后央行就降准了，还有不只是传闻中定向降准是全面降准，这次存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

前日，中国国务院举行常务会议，会中中国国务院总理李克强意外提到，要在适当时机运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济，特别是中小微企业的援助。

会议提到，未来将进一步推动医保服务高效便民；确定加强新就业形态劳工权益保障的若干政策措施；决定扩大金融对实体经济支持，推出支持碳减排的政策。

国务院也决定，针对大宗商品价格上涨对企业营运所产生的冲击，在不「大水漫灌」的基础上，保持货币政策稳定性，并适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对经济，特别中小企业的支持，降低中小企业的融资成本。

李克强提到降准一词，市场预期人行很快降准。过去四年中国国务院常务会议只要提到降准一词，除了今年外，2018-2020 年中国人行随后在平均 1 周内就宣布降准。

7月9日，据中国人民银行官网消息，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

人行指，2020年应对疫情时坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。

此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

此次降准的目的是什么？

此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。

此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

疫情后的2021年，中国的股市、房市和工业部门的表现都相当强劲。从2020年末起，中国工业产能扩张趋势明显，体现在新基建，例如5G基站、大数据中心等。另外，传统基建相关产业，包括上游建材及中游工程机械，制造业如机牀、工业机器人、计算机、新能源汽车等方面。

过去半年，工业产量持续维持增长。在「十四五」在实现“碳中和”的长期目标下，实现产业升级，中国工业要进入景气扩张阶段。

中国的工业生产很强，与此同时，国内消费明显疲软。疫情在降低企业利润的同时提高了运营成本，尽管经济日趋正常化，但是企业对扩充僱用劳工持谨慎态度。新增就业的数量有所下降，居民收入没有增长，花钱就更加谨慎。

根据国家统计局地级市的数据，中国的消费复甦基本侷限于一线和二线城市，三四线及以下的小城市的消费份额持续收缩。三四线城市在全国的零售额占比已经从疫情前的52%下降到45%，而且该比例有持续下降的趋势。

降准有利于资金流动性，释放资金帮助中小企，同时打撀平台经济让利给中小企。中小企也可以增长或稳定就业市场，也能带动国内消费市场。

今次降准后，股市怎么走呢？

我们没有水晶球，不会知道股市怎么走。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。市场普遍认为降准对股市有一定利好作用。

我们看看历史数据，由2015年到2020年一共降准11次，A股在降准次日有5次上升，6次下跌，数据上看，升跌只在五五开，对股票短期利多有限。

那这次有什么板块受益呢？

银行、地产及券商

本次降准释放1万亿元，对于银行、地产行业而言都有一定的利好，而对依赖经纪业务的券商而言也属于利好。但是中央近期一直强调银行要向中小企让利，银行股应该不在小编考虑范围。

有色金属

降准往往意味着大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受惠，而且近年美元指数回弱，对这个板块更是有利。

科技股

降准虽然不等同于降息，但是资金流动性好转，对于科技股也是利好。近期大型科技股大跌，市场已经充分反映反垄断及加强监管的影响。

人行这次降准，不是市场预期的定向降准，是全面性降准预期释放长期资金约1万亿元。对于现时市场是件大好消息，虽然历史数据看降准后A股升跌一半一半，但中期对市场也是有利的。近期港股回调又急又深，相信随着降准释放资金，中期可以继续看多。