《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周二大盘呈现震荡调整格局。受外围股市调整影响，早盘A股三大指数集体低开。开盘之后，沪指维持弱势震荡，创业板指数则率先拉升，回到平盘线上方。临近午间收盘前，在券商板块带动下，主板指数也明显回升，三大指数均集体翻红。
午后，市场总体缩量盘整，市场人气一般，资金观望气氛浓烈，节前效应凸显，指数开始持续回落，并全部创出日内新低。最终，上证指数、深成指、创业板指分别跌1.29%、0.96%、0.53%报收。盘面上，个股呈现普跌格局，上涨个股不足两成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）15家，显示市场情绪低迷，赚钱效应很差。
昨天两市成交额只有7023亿，差点创了7月以来新低；市场热点几乎全线熄火，涨停股数量也为7月以来最低水平。这些现象反映，当前市场资金对行情的参与意愿已经明显下降。其实这也正常，昨天早评中，锐叔就曾提到，“临近国庆长假，由于假期较长，外围变数相对较大，在此之前偿还融资的高峰可能也会来临；同时，海外市场的不确定性加大也对市场情绪产生压制。因此，预计节前会以弱势震荡或小幅调整为主”。在这种背景下，部分主力资金似乎也提前放假了，而且这种交易清淡的状况恐怕还会延续到节前最后一两天。
昨晚海外市场的表现来看，美股三大股指均小幅反弹，而欧洲主要股市小涨小跌为主，也算暂时企稳了，估计后市还会经历一段弱势阶段。而且美国两党对新一轮财政刺激方案仍僵持不下，而且存在在大选前都不能达成协议的可能，这对美股也是一大隐患。最近 摩根士丹利也多翻空了。其首席美股策略师Mike Wilson，这位3月时准确预测美股见底并积极的看多者之一如今警告，美股还远没有调整到位。他表示，此次回调不只由于美国股指到达长期阻力位附近后反弹乏力，而是一轮大调整的开始。如果欧美股市持续走弱，对A股也会带来一定影响。一方面对市场情绪会造成一定的压制；另一方面，一些全球配置的被动型指数基金会遭遇赎回压力，从而带来北上资金的流出。
技术上，沪指5、10、20、30日中短期均线系统呈现空头排列，MACD指标仍在零轴之下，显示目前仍处于调整趋势及空头格局之中。沪指和深成指先后完成了回补60分钟K线上3289-3308的缺口以及13122-13255的缺口，创业板指则完成了对前期双头颈线位2605的回抽确认后，目前应该是进入了一个新的调整小周期。
总体来看，节前这段日子想吃“大鱼大肉”有点难。不过也好，暂时瘦下身，留点肚子，节后再补补吧。
板块和热点方面，市场情绪继续降温。盘面上，除了医疗、生物疫苗等抗病毒类个股相对比较活跃外，热点乏善可陈。机场航运、养殖业、旅游景点、黄金等板块则领跌。
抗病毒板块的活跃主要是受到海外疫情再度升温所驱动。消息面上，前期已经逐渐恢复的欧洲，疫情再次席卷而来，同时美国、巴西等国家每日新增确诊人数居高不下，印度日均新增确诊人数已经接近十万，西班牙9月份日均新增病例约是3月份的3倍。抗病毒板块还有一个动力来自于前期调整持续时间较长、幅度较大，有超跌反弹的需求。不过这个板块在整体估值上仍然比较高，在当前市场利率走高、风险偏好降低、驱动逻辑由“抗疫”转向复苏背景下，这类高估值品种暂时还难以扭转中期调整趋势，只能视为短线反弹，追涨需谨慎。
说说昨天调整较多的板块吧。黄金近期的调整主要是基于欧美“流动性收紧”的预期，金价的回升还有赖于美国新一轮财政刺激方案的落地，暂时观望；养殖业则是因为预计随着猪周期恢复，肉类供给增加仍是大趋势，猪肉价格或将逐步回落。从这个角度上看，猪肉板块未来大概率还会延续下跌趋势；旅游虽然有国庆中秋的预期驱动，但从股价上早已体现这一预期，上个月旅游板块指数相比疫情前的位置，都已经高出了90%左右。而随着预期临近，资金兑现的意愿会越来越强，后市风险大于机会；而航空运输则有所不同，昨天虽然因为欧洲疫情二次爆发，民航、机场出现较大调整，但锐叔认为这个方向有被错杀的嫌疑。主要因为：1）在“五个一”政策下，当前国际航班量只是去年同期的10%左右，本来就处于极低位置，欧洲二次疫情不会造成国际航班量的进一步减少。2）国内疫情控制良好，国内航线不受影响。去哪儿网数据显示，今年十一假期，国内民航旅客量同比去年增加10%左右。创下十一黄金周以来新高。3）汇率波动对于航空公司的影响最大，近期人民币大幅升值相当于减轻了外币负债负担和航油成本并随之产生汇兑收益。4）相比旅游、酒店餐饮这些同样同样受益于国庆大假消费复苏预期的题材，民航板块位置明显偏低，至少三大航的股价还明显低于疫情前的水平。因此，调下来也许反而给大家带来了再次上车的机会。
消息面上，国庆节前高端白酒价格大涨，针对此现象，中纪委发文《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》。文章指出，近期高端白酒涨价消息不断，多款白酒价格冲上历史高点，超越正常人情往来及宴请需求，可能助推公款吃喝、违规收礼等不正之风。文中还提到，白酒的消费属性已转变为奢侈品属性，成为了“硬通货”，时常与违纪案件牵连，消解了近年纠正“四风”的努力。这也是继7月15日人民日报点名茅台后，两个月内第二次点名白酒，相关文章更指出，多地的监察机关已派出监督组至商超、酒店调取销售记录检查有无违规行为。在上次人民日报发文后的第二天，茅台大跌7.9%，白酒板块市值单日下跌了3000亿元，并进行了约1个月的横盘整理。7月之后，一些上半年涨幅巨大的机构抱团的白马品种，如半导体、互联网、医药、食品饮料板块，陆陆续续开始出现调整，并显现出一些抱团松动的迹象，就剩下白酒板块还扛到现在。如今看来，白酒板块也极有可能就此而展开调整，这也将进一步强化市场风格转向经济复苏主线的低估值+（顺周期+可选消费）的趋势。
操作策略：
受海外股市调整影响，昨日大盘呈现震荡调整格局。从成交量和盘面来看，资金观望气氛浓烈，节前效应凸显。短期来看，临近国庆长假，由于假期较长，外围变数相对较大，在此之前偿还融资的高峰可能也会来临；同时，海外市场的不确定性加大也对市场情绪产生压制。因此，预计节前指数会以弱势震荡或小幅调整为主。中期来看，货币政策逐步回归常态化，资金面处于相对平衡状态，中期市场呈现区间震荡的概率较大，操作上，建议控仓观望为主，重仓者注意逢高降低仓位。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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