HDFC证券在Mastek上的研究报告
营收为2810万英镑（去年同期为2850万英镑），以CC计，营收与上一季度持平，同比下降2.3％。疲软是由英国的核心地理环境造成的（占收入的72％，按英镑计算环比增长-0.6％），而美国的收入却稳定了（占收入的27％，环比增长1.4％）。由于项目推迟，英国公共部门环比持平。英国退欧的不确定性正在影响经济增长，但强劲的积压订单（环比增长4.4％）和英国支出审查的完成可以使经济复苏。以英镑计算，英国私人收入比上一季度下降1.5％。英国私营部门正面临客户特定的问题，复苏将缓慢。美国收入比上一季度增长1.4％。最近的管理变化和服务种类的多样化是产生成果的战略举措。BIT利润率环比为9.5％-196bps，利润率受到一次性员工离职费用（影响50bps）和工资上涨的影响。Mastek已设法在充满挑战的环境中控制成本，尽管工资上涨，但员工费用环比持平，损耗率已增至24.1％（第一季度为20.4％），并且损耗率很大一部分是非自愿的。
外表
尽管收入和利润率略有下降，我们仍对Mastek维持买入评级。英国退欧协议的宣布是积极的，但我们并未对我们的估计抱有乐观态度，将等待澄清。我们将FY21E的EPS预估下调了5％。基于SoTP的目标价格为505卢比，意味着9倍的Sep-21E每股收益加上94卢比的每股收益，以获得Majesco US 12％的股份。
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。