印度证券交易委员会（SEBI）公开表示，对共同基金的可疑做法表示不满，这些做法在固定期限计划（FMP）债务计划中造成了一系列惨败。
SEBI主席Ajay Tyagi在6月27日召开的董事会会议上明确表示，市场监管机构不承认借入资金的发起人与投资共同基金之间的停顿协议。SEBI主席称，MF不是银行，它们应该投资而不是放贷。
SEBI在其董事会会议上针对共同基金采取的许多步骤中，有关债务资产估值的措施是一大亮点。
关监管机构在新闻稿中表示，债务资产的估值已完全转移至证券的市场交易价值，不包括摊销价值。摊销是无形资产成本随时间的分配。
Himadri BuchAssistant Editor / Moneycontrol.com孟买购物中心24/7开放：第1天见证了快速消费品市场增长放缓的反应：农村增长稳定；城市减速富兰克林MF成为首家虚报其沃达丰Idea债务风险的基金公司之所以这样做，是因为正如前一篇文章所述，MFs竭尽全力去安抚企业借款人，而不是散户投资者。
时光倒流，MF行业的争论围绕优先于少数公司投资客户而不是零售公司的客户展开。尽管SEBI通过改变费用比率和进/出负荷以吸引散户投资者来激励基金管理人和发行人，但仍存在这种情况。
自Essel Group于2019年1月拖欠一系列债务计划以来，MF一直处于敞口状态。
HDFC MF利用其IPO资金，为其计划中的Essel纸质违约支付了50亿卢比。这是在它收到SEBI关于与该公司的停滞协议有问题的通知以及应于2019年1月至2019年9月扣留投资者资金之后发出的通知。
这暴露了一个严重的治理问题，因为IPO资金不是用于投资担保，而是共同基金的成长和发展。
要检查的重点是，MF似乎仅在长期FMP债务计划的最后一个月才实现了Essel和DHFL之类的不付款。一个答案是他们通过摊销对债务票据进行计价的方法。
自SEBI于2012年2月28日发布通知以来，超过60天的债务票据以加权平均交易市场价格估值。低于60天到期期限的按摊还期限的债务票据是一种选择。
在接近FMP的到期日（即少于60天）时，Essel和DHFL的债务将按摊销价值进行评估。这意味着应在权责发生制基础上计入所有最长不超过60天的股票。
简而言之，权责发生制是指基础证券的利息在票据的期限内进行摊销，然后将所获得的每日利息添加到购买票据的价格中。因此，资产净值（NAV）每天稳定增长。
这是故事的转折点。如果有贷款公司宣布无法在赎回日付款，则迄今为止使用的整个摊销公式（包括本金和利息的回报）都会崩溃。然后，MF可能会采取诸如停顿协议之类的技巧来推迟投资者赎回付款。
SEBI的反对意见正确地表达了其对这种总体监督的分歧，在这种监督中，在FMP期限约一年的时间内，MF一直认为有利息的钱将在赎回日归还。
MF有两个方面的风险，其一是用于跟踪借款人持续信用状况的内部系统，其二是FMP的NAV估值不反映债务资产的实际市场价值。
这使SEBI迈出了艰难的一步，取消了其摊销价值。
现在，MF必须根据市场价值对所有债务资产进行估值，这是债务计划中每个债务票据的实际信用价值。因此，MF不能保证债务计划投资者的收益以及债务票据所承担的风险价值。其债务计划公司投资者应根据债务票据的市场价值承担责任。
希望这是SEBI为透明地简化作为纯投资经理的MF而采取的众多步骤之一。它们的行为一定不能像影子银行那样，必须保证投资，从而产生诸如停滞协议之类的阴暗做法。
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