强调
-第三季度表现不佳，利润率大幅缩水-停产AP许可证影响库存-Bajra和玉米销量下降，Rabi依然疲软-致力于多元化产品组合的公司
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关在第三季度疲软以及安得拉邦（AP）停牌的消息传出后，Kaveri种子公司（KSC）的股票在最近几个交易日中已经大幅回调。第三季度的表现仍然令人沮丧，收入，利润和利润率同比大幅下降。尽管第三季度通常是一个精益季度，但同比下降表明运营环境艰难，风险降低和内部效率低下。
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-在最近的行动中，AP政府已暂停与13个主要种子公司以及KSC的销售许可，因为该案件正在进行中，涉及抗除草剂抗性棉种子基因。该公告对基于美联社的KSC造成了打击，并使股票大量下跌。
-公司强调，停产的影响将少于总收入的5％（约5亿卢比）。此外，管理层强调，他们预计许可证将在接下来的2-3周内续签，远远早于即将到来的Kharif季销售开始（6月至7月开始）
季度绩效更新
-收入同比下降5％，主要是由于降雨不足和降雨延迟，导致整个作物面积减少。对粉红色棉铃虫的恐惧影响了棉籽的销售。印度南部和中部播种推迟也产生了影响。
-本季度息税，折旧及摊销前利润（EBITDA）受到影响，这是由于该季度员工支出增加，其他支出增加以及库存收益下降所致。
-由于第三季度玉米销售下降，利润也受到了影响。
-玉米和玉米ba的交易量仍然承压。由于担心秋季军用蠕虫，玉米销售受到影响。由于降雨不足和降雨不足，Bajra的销售受到严重影响。
-出口表现仍然不错。该公司目前正在努力扩大除孟加拉国以外的尼泊尔，巴基斯坦和印度尼西亚的出口市场。
其他观察
-管理层的战略重点是减少产品组合中对棉花的依赖，并积极推出其他类别的新产品，例如玉米，大米，向日葵等。该公司希望在未来的几年中将棉花份额从目前的60％减少到40％三年
-随着棉花和玉米市场价格的提高，管理层预计在即将到来的哈里夫季节中，这些棉花的种植面积将增加，这对销量将是一个好兆头。
-管理层维持其20财年棉花投资组合销售增长15％，非棉花销售增长20％的指导
外表
在过去几个月中，该股经历了大幅回调，比52周高点低36％。修正后，它的市盈率为12.5倍2020e（估计）。
在过去的两个季度中，各种内部和外部因素影响了KSC的业绩，因此，股票的表现非常不稳定。该公司的产品组合仍然高度集中在整体环境不稳定的棉籽上。尽管公司在战略上致力于减少棉花暴露，但我们认为改变产品组合将需要时间，并且风险在短期内还将持续。
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