LKP Research关于Zee娱乐企业的研究报告
由于广告收入和国内订阅收入均强劲增长，Zee在19财年第二季度的收入同比增长24.9％。广告收入同比增长23％，环比增长5.6％，延续了过去三个季度的趋势。这是由于公司大量广告支出以及其渠道产品组合的成功所致。由于部分合同的提前签订和第三阶段的货币化，国内市场的订阅收入强劲增长了26％。尽管在第四季度推出了Zee5，但运营成本的下降（从第一季度的37.7％占第二季度的销售额的百分比下降到第二季度的36.8％）导致了强劲的利润率表现，分别比上一季度增长230个基点和320个基点，增幅为34.2％。甚至其他支出和广告成本（占销售额的百分比）以及员工成本也有所降低，因此带来了更高的每单位利润率。
外表
我们略微降低了利润率，并因此对19E和20E进行了略微的估计，原因是折旧率提高了（从电影库存中提取），Zee5内容成本增加，喀拉拉邦的发行成本和其他收入降低了。我们对该股给予买入评级（@ 20倍20财年市盈率），目标价下调为₹573。股票的主要关注点是1）。数字传播者的扩散，可能会侵蚀电视收入。2).与数字业务相关的成本升级高于预期。
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