ICICI证券关于芒格洛尔炼油厂的研究报告
在本季度中，MRPL的核心运营GRM在2018财年第三季度为6.8美元/桶，低于我们预期的7.6美元/桶，这主要是由于运营业绩低于预期。然而，高于每桶2.5美元的估算库存收益（我们的估算：每桶0.7美元）支持了2018财年第三季度报告的GRM。基准新加坡GRM的当前季度（2018财年第四季度）下降至6.4美元/桶），产品价差下降。
外表
媒体报道表明，ONGC有可能合并其子公司MRPL和HPCL。但是，等待政府对此作出澄清。如果实施HPCL和MRPL的合并计划，则由于相同业务的协同作用，可以使股东受益。MRPL制定了两个主要项目的资本支出计划，计划将其产能从15 MMTPA进一步扩大到18 MMTPA，并进行精炼升级，以在2020年之前达到BS-VI规范。出于同样的原因，MRPL的运营业绩有望进一步提高，从而进一步实现独立盈利。我们对当前水平的股票有买入建议。我们对该股票的估值为FY19E EV / EBITDA的6倍，OMPL为7.6卢比/股，目标价格为140卢比。
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