随着将于本周二宣布的新财政年度的第一项信贷政策，市场和经济将不仅在关注利率行动，还将关注印度储备银行对新年度的评估，其对经济增长和通货膨胀的预测，同时也是行长对当前外部环境的看法。
苏格兰皇家银行的Gaurav Kapur认为，在过去两个半月内将回购利率下调50个基点后，回购利率将保持不变。他说，重点将放在印度储备银行对通货膨胀和增长的评估上。他预计在货币传导方面将采取一些步骤。但是，他补充说，降息最好比其他任何流动性措施都可以。
据他说，储备银行可能会宣布一些流动性措施–削减SLR或CRR。州长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）也可以降低CRR，缩小回购利率和反向回购之间的差距。
关卡普尔补充说，印度储备银行可能不会等到下一个降息政策出台。他预计明天不会采取鸽派政策。
苏格兰皇家银行副总裁兼高级经济学家Gaurav Kapur 5月份印度央行的增长增长至4.4％RBS NV 8月IIP令人失望；专家下周等待CPI以下是Gaurav Kapur在CNBC-TV18上对Sonia Shenoy的访谈的逐字记录。
索尼娅：您是否还希望明天的回购利率保持不变，您对该政策还有何其他期望？
A：回购利率明天将保持不变。您已经在过去的两个半月中削减了50个基点，因此这次的预期将是英国储备银行首先考虑来年的增长和通胀评估，通货膨胀更重要，因为现在印度储备银行（RBI）已正式获得职权，可以继续执行灵活的通货膨胀目标，当然，我们期望印度储备银行在改善货币传导方面将采取一些措施，而我认为这实际上是最好通过降息本身而不是任何流动性指标来解决问题，因为如果RBI只想确保回购是它要维持的唯一政策利率，而且这是唯一具有单一政策和单一目标，单一政策的单一政策利率。政策利率和单一目标，在这种情况下，通过利率发出的信号可能比通过流动性措施本身更好。
问：您提到的是，尽管您相信明天不会降息，但印度储备银行将采取流动性措施。这些措施可能是什么？
A：既可以是法定流动资金比率（SLR）降低，也可以是现金储备比率（CRR）降低，或者实际上，我会说，在某种程度上，他们降低了CRR并缩小了反向回购和回购之间的差距，这令人困惑。意味着实际上提高了反向回购，使其更接近回购，这基本上可以确保，如果存在过多的流动性，或者通过降低CRR或通过印度储备银行的未经灭菌干预来缓解流动性状况，隔夜拆借利率不会权重下降接近6％和5％，则下限为7。因此，您几乎处于百分之七成半的范围内。因此，就流动性而言，其中一些可以使用。
SLR削减了相当大的借贷计划，并考虑到印度储备银行已经在过去一年中大幅度削减了借贷计划，因此这可能不会发生。因此，在这个阶段，有必要提供一些有关货币传导的指导，尽管我认为您只看到过两次降息，但银行正在降低存款利率。在适当的时间范围内，从4月开始，您将开始看到对贷款利率的影响，因为在新的财政年度中，银行间信贷抵免的需求有所改善。
因此，RBI也会解决我的想法。虽然我同意没有等待点，但我认为，如果我认为降息空间为50个基点，我认为这将是头等大事。可能会在下一个财政年度上半年发生，如果不是明天，那么肯定会在中期政策中发生。印度储备银行实际上可能不会等到下一个政策降息。他们可能想看看通货膨胀预期如何平息。我估计现在的通胀预期调查数字将由印度储备银行提供。当然，对美联储在当前阶段可能不会做出决定的行动的评估，但是随着您临近六月，可能会比现在采取的行动更为重要。
因此，总体而言，政策立场将是平衡的。我不认为这会是鸽派的，因为印度储备银行认为汇率工具可以发出信号，而他们的陈述则相当均衡。因此，通货膨胀实际上也存在许多风险，这可能取决于例如季风的发生方式（尤其是在印度），食品通货膨胀（尤其是未来三到六个月内情况如何发展）。这可能会改变通胀前景。由于是在下半年，您可能会看到由于基数效应而导致通货膨胀率上升。因此，在我看来，更有趣的是印度储备银行实际上是在说什么，而不仅仅是他们的行动-从新的财政年度角度和新的货币政策体制进行的总体评估。