纽约（路透社）-摩根大通公司（JPM.N）的规模如此之大，以至于一些竞争对手的银行和分析师称，其2.7万亿美元资产负债表的变化是上个月美国“回购”市场飙升的一个因素。对于许多借款人而言至关重要。
由于公司，银行和其他借款人对隔夜现金的需求超过了供应，9月17日，2.2万亿美元的回购协议市场利率高达10％。
尽管这并不像贝尔斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）在2008年倒闭时那样令人沮丧，但这一飙升确实促使美国联邦储备委员会（Federal Reserve）承诺每天提供至少750亿美元的贷款，直到10月10日以缓解压力。
分析师和银行竞争对手表示，摩根大通在资产负债表中所做的重大改变在回购市场的飙升中发挥了作用。回购市场是美联储基金市场的重要附属品，被美联储用来影响利率。
如果没有通过回购市场的可靠贷款来源，金融系统就有失去宝贵的流动资金来源的风险。例如，对冲基金将其用于为美国国库券的投资提供资金，而银行则选择将其作为为客户筹集急需现金的选择。
公开数据显示，摩根大通在截至6月的一年中将其从美联储那里借出的现金减少了1,580亿美元，下降了57％。
尽管摩根大通的举动似乎是对利率趋势和危机后银行法规的合乎逻辑的回应，这些限制对它的影响要大于其他银行，但数据显示，其转变占到联储在2002年所有银行准备金下降总额的三分之一左右。时期。
一位观察美联储银行头寸但不愿透露姓名的人说：“这是一个很大的举动。”一家竞争银行的高管称这种转变为“大规模”。
其他银行也减少了现金，但平均只减少了一半。
例如，资产规模为2.4万亿美元的美国第二大资产银行（BAC.N）减少了30％的存款，减少了290亿美元。
由于中央银行决定逐步减少其在金融危机后为支持经济而购买的大量债券，美联储在银行的总存款在过去一年中有所下降。随着美联储缩减其债券投资组合，其从银行的存款也减少了。
华尔街一位银行分析师表示：“所有银行都在一定程度上做到这一点，”他要求匿名，因为他无权发表讲话，并补充道：“摩根大通在这里确实看起来像一个离群值”。
（图-美联储的银行准备金：此处）
危机后规则
过去，摩根大通很乐意抓住这个机会在回购市场上借现金，那里的贷款以最好的抵押品（通常是美国国债）作为抵押。
但是，在9月17日，尽管大部分回购贷款的利率都在5％或以上，是正常利率的两倍，但由于监管和其他限制，摩根大通在可提供的剩余现金量方面受到了限制。交易说。
利率飙升反映了对现金的额外需求，这是人们普遍预期的，这是由于需要现金来进行定期纳税的公司以及银行和其他公司需要现金来购买新发行的美国国库券。
这位知情人士说，如果没有摩根大通的限制，该比率将不会飙升至10％。
去年年底，摩根大通（JPMorgan）从美联储（Fed）中吸了最大一笔钱，购买了证券，赢得了分析师的赞誉，称其在美联储（Fed）降息之前锁定固定利率。购买证券还抵消了利率下降对摩根大通抵押贷款组合的压力。
摩根大通还需要现金来满足公司储户的突然需求，并满足政府对支票账户存款准备金的要求。
它还必须遵守金融危机以来采用的规则，该规则要求银行在失败时保留更多现金，并且政府需要将有生存能力的运营转移给其他公司。银行没有透露他们必须持有多少所谓的解决方案现金，但是一些分析师认为这笔钱相当大。
危机后的另一项法规对全球金融体系最重要的银行强加了资本附加费，这使摩根大通特别有理由不让回购贷款进入今年的最后三个月。
对于来自国外公司的回购协议尤其如此，其中包括外国银行在美国的分支机构以及在开曼群岛注册的对冲基金。
高盛（Goldman Sachs）的一份研究报告称，此类贷款可能会提高摩根大通的附加费，要求其再增加80亿美元的资本。
摩根大通的资本附加费已经是美国银行中最高的，这意味着该公司必须从其业务中获得更多利润才能产生相同的股东权益回报率。
高盛分析师认为，在监管限制下回购市场压力仍在继续，他们认为美联储缺乏额外的存款现金。
美联储表示，正在考虑通过鼓励银行增加现金存款来从长远来看来提振市场。它还讨论了开放常设回购工具以成为可靠的现金贷款来源的问题。