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一年最高级别的发行人友好更改

发布时间:2020-01-17 14:26:14 来源:

纽约(路透社)-由于投资者渴望抢购上个月上市的高质量交易,各公司正在增加贷款规模,并以一年未见的利率削减价格。

业内人士表示,这可能为具有强劲信贷历史和再融资交易的发行人提供新供应铺平道路,甚至对第四季度定价的交易进行定价,当时第四季度贷款市场因低油价,中国经济及在美国的收入

当时,一级市场的价格大幅上涨,导致银行存折上还有六笔以上的交易。

自从动荡袭来以来,发行量已经暴跌,使投资者有大量现金可以花。即使他们被迫降价以接受超额认购交易的分配,他们也愿意借贷具有良好信用状况的交易。

一位投资者表示:“对于高质量的公司和评级较高的公司,您正在看到投资者试图获取纸张的机会–市场上还没有很多纸张。”“在这些交易中,就条款或价格而言,买方的权力非常有限。”

这些对发行人有利的条件使公司能够进行10笔交易,这是自2015年4月发生12项积极的结构性变化以来从未出现过的交易。

在定价方面,发行人从22家机构贷款的初始指导中降低了提议的利率,这也是自2015年4月出现27次向下价格弯曲以来从未出现过的速度。

价格削减

上个月末,化工专业公司PQ Corp将价格从最初的9亿美元定期贷款和3亿美元等值欧元计价的定期贷款提供的550bp价差两次下调至475bp,以支持其收购硫酸公司Eco Services的交易。

在最近的另一个例子中,麦格劳-希尔全球教育集团将其13.05亿美元的定期贷款规模增加至15.75亿美元,并将息差从475个基点降至400个基点。除了将麦格劳·希尔学校教育公司合并为主要公司外,这笔贷款还支持股息和再融资。

这些交易是在二级市场发生重大转变之际进行的。反映最大杠杆贷款定价的SMi100从2月23日的低点95.3升至周三的98.19。SMi100的最后一次交易是在11月初。

一位主要与私人股本公司合作的律师说,强劲的二级市场和主要定价的下跌意味着,公司正在重新考虑为债务再融资,甚至重新定价去年年底完成的某些交易的价格。

这位律师说,他已经开始看到有关重新定价的询问,并且在某些情况下,如果数学运算成功,发行人甚至可以考虑为尚未定价的电话重新定价交易支付1%的溢价。

律师说:“这取决于他们是否现在要确保自己降低价格,因为他们担心波动性会再次出现。”

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