Telstra Corporation Ltd（ASX：上个月，大型电信公司毫不客气地削减了分红，TLS被送去寻求掩护。
尽管有许多警告，但投资者显然并不期望这一变化，或者至少没有将其纳入公司股价中。公告发布后，Telstra的股票受到了严厉的惩罚，目前已下跌29％。
那么，Telstra难民应该去哪里？资源？指数基金？比特币??? 天堂禁止。QBE Insurance Group Ltd（ASX：QBE）？
让我们面对现实吧，大多数投资者只为获得巨额股息而拥有了Telstra，而QBE Insurance既支付了股息，又将其上半年的中期股息提高了5％。以当前股价计算，QBE Insurance提供5.4％的股息收益率，并且部分免税。
一个丑陋的主张？
我同意QBE保险可能是一个丑陋的提议。普通保险是一个大宗商品行业，QBE没有明显的定价能力。我认为，该公司最近的股本回报率一直低于平均水平，并且由于该公司抛弃了为提高利润率而表现不佳的单位，过去五年来的毛承保保费收入稳步下降。
最重要的是，它经常被人们称为投资者的一贯失望者。
但是，正如伟大的霍华德·马克斯所说的那样，“所有人都知道”。而且，如果每个人都知道这一点，那么这种消极情绪应该反映在公司的股价中。这意味着，如果QBE能够为投资者提供改善的现金流和回报，那么对于注重收入的投资者而言，这可能不是一个疯狂的主张。
QBE Insurance仅通过投资股东和保单持有人的资金即可赚取大量利润。该投资组合似乎相对保守，只有1％投资于股票和高收益债券等风险资产。这种结构意味着，如果QBE能够理清保险业务并提高利润率，那么收益的低风险基础以及公司总利润的上升潜力。
愚蠢的外卖
我不知道今天会有多少人将QBE Insurance称为“梦想”公司。它在残酷的行业中运作。它几乎没有价格优势。它已经缩减了多年，并且已经建立了令投资者失望的声誉。
但是，所有这些观点都是显而易见的。从股息的角度来看，该公司如果能够避免重大保险灾难并提高营业利润率，则具有合理的收益基础和潜在的上涨空间。我认为逃离Telstra的投资者肯定会做的更糟。