最近，我与Amaysim Australia Ltd（ASX：AYS）首席执行官朱利安·奥格林（Julian Ogrin）和传播总监Ged Mansour。
重访数字
首先要说的是，我之前关于该公司的文章所载的2017年EBITDA预测为5,000万美元可能超出预期。我推断了2016年下半年的业绩，但没有意识到该业务通常在下半年表现更好。因此，我的预测可能过于乐观。
季节性有很多原因。首先，每年2月要对进入Optuss 4G网络进行批发价格审查。今年，就像最近的情况一样，Amaysim能够从这次审查中获得良好的结果，但是不能保证将来会有这样的结果。但是，考虑到Amaysims不断增长的客户基础，我希望在将来与Optus的谈判中，如果有什么话，该公司的议价地位将会得到加强。
下半年利润如此强劲的另一个原因是，通常圣诞节前的营销支出会更高。实际上，2016年的营销成本略有下降（与2015年相比），这将很有趣，看看订户增长是否因此而下降。尽管如此，2015年的营销支出足以推动2016年的订户增长108,000，因此没有明显的理由认为今年无法实现类似的结果。
下半年表现强劲的第三个原因与年底到期的凭单的真实性有关。此过程意味着公司可以从未付费用的过期分钟中预定收入，并提前支付，从而使当年其他收入增加了470万美元。
在我们的聊天中，我还提出了向Optus支付1780万美元的主题，这是公司现金流量表中详细说明的Vaya收购的一部分。这涉及将Vayas订户切换到与Optus的Amaysims现有服务协议，该协议的条款要比Vaya以前依据的条款更高。朱利安向我保证，这项负债是一次性的，将在24个月内全额支付，因此应排除在外，以了解业务的真正现金流量。这样做意味着2016年的营业现金流为3450万美元，与基本EBITDA一致，凸显了该公司产生自由现金的巨大能力。
不只是品牌
我以前从未适当赞赏过的一点是，Amaysims服务为其客户增加了多少价值。正如朱利安（Julian）解释的那样，传统上移动虚拟网络运营商（MVNO），即那些背负其他网络的运营商，只是一个品牌名称，而依赖于批发合作伙伴来完成其他所有工作。但是Amaysim是真正的技术领导者，已经开发了专有平台，使它可以大规模连接订户并有效地管理其帐户。它还提供了一个无缝的用户界面，这意味着客户可以单击按钮来切换计划并激活其SIM卡。
这解释了为什么Amaysim收到业内最低水平的投诉并继续经历客户流失率下降的原因。朱利安（Julian）和盖德（Ged）受邀在今年早些时候在阿姆斯特丹举行的MVNO世界会议上发表讲话的事实进一步表明，阿迈西姆（Amaysim）是真正的行业领导者。
鉴于Amaysim没有直接的实体服务，它可以以非常低的成本提供这些市场领先的服务。毫无疑问，尽管竞争对手也在投资技术，但由于拥有大量传统业务，它们的敏捷性始终不及Amaysim。例如，与Amaysim不同，他们的大多数客户都具有长期合同，其中许多人仍会发布月度报表。而且，竞争对手通常会出售手机，从而使手机更加依赖实体状态。
NBN机会
Amaysim现在的目标是在宽带行业以低价提供类似的杀手级优质服务组合，并于昨天完成对澳大利亚宽带服务（AusBBS）的收购。AusBBS为Amaysim提供了订户管理技术，该技术简化了建立家庭宽带的复杂过程。
随着NBN的推出步伐加快，消费者将被迫从现有网络切换。Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）和TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）很可能会转换其现有客户，因此对于Amaysim而言，这并非易事。但是，该公司希望说服其96.6万订户中的很大一部分，我认为其低成本，以客户为中心的产品将吸引许多人。
虽然我最初的预测可能有点过高，但我仍然认为，Amaysim以当前价格表示可观的价值，尤其是与其他列出的电信公司相比。