在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下2021年核心资产的故事还能讲下去吗？。
今年A股最大的一个疑问，市场风格会不会变？
每年这个时候，我都会关注公募基金一季报，因为这个时间点的调仓可能会影响全年市场风格，下面我将结合市场走势、公募基金一季报，看看市场风格究竟有没有变化。
1、从市场走势来看
节后涨幅领先的是钢铁、采掘(煤炭、石油)、公用事业(电力、环保)、综合、纺织服装、建筑装饰、建筑材料，下跌的是国防军工、非银金融(券商、保险)、电气设备(光伏、风电)、汽车等等。
在前面的几个行业，基本都是题材炒作，钢铁、采掘的背后是大宗商品涨价，公用事业的背后碳中和，纺织服装的背后是国产服装替代。
节后很长一段时间，市场主要围绕着周期性行业以及碳中和这个概念轮番炒作，期间还出现其他大大小小的概念。
说到这里，有人肯定疑惑钢铁都涨成这样了，怎么还是炒概念，因为促使其大涨的因素都是事件型，从大宗商品涨价，到碳中和，再到短期业绩爆发，它还没有达到长期价值投资的程度。
我再举个例子，最近涨回来的白酒板块，上涨的主心骨不是茅台、五粮液，而是一些中小市值白酒股，比如ST舍得、迎驾贡酒，所以白酒板块也是一种题材炒作。
当然，A股本身就是题材炒作与价值投资相互表演的舞台，你方唱罢我登场，两种对应不同的投资方式(短线与中长线)，不能说谁就一定好，只能说哪种方法更适合你。
2、从公募基金一季报来看
机构明显加仓银行(+2.61pct)、石油石化(+0.60pct)、医药(+0.60pct)、电子(+0.55pct)、公用事业(+0.50pct)等，减持电新(-1.81pct)、计算机(-1.04pct)、非银-0.92pct)、军工(-0.70pct)、汽车(-0.60pct)等。
去年的高景气行业，光伏、新能源汽车、食品医疗被减持，电子和医药仓位反而有所增加。
从个股来看，基金加仓腾讯控股、海康威视、贵州茅台、招商银行、中国移动、五粮液、
平安银行、长江电力、智飞生物、药明康德、兴业银行、迈瑞医疗等；减仓中国平安、立讯精密、顺丰控股、美的集团、顶尖财经、洋河股份等。
机构加仓银行股主要集中在招商银行、平安银行这两只，本质上还是抱团股；虽然一季度机构进行了一些防御性调仓，但不代表放弃核心资产，只是抱团股内部的调整。
根据安信证券统计，机构重仓股并没有明显向500亿市值以下中小盘股转移，将近85%的仓位集中于500亿市值以上的公司，说明机构更愿意抱团大而美。
当然，大而美的抱团股由于抱团太过于集中，估值水平过高，导致节后出现了极端的调整，现在仍处于估值分化阶段，体现了“物极必反”的道理。
现在的问题是接下来机构继续坚守抱团股，还是逐渐转向小而美，如果机构如果要调仓的话，肯定是一个长期过程，不可能在短短两个月内完成。
目前机构还是更偏向抱团股，即使经过了大幅调整，核心资产估值还是有点贵，这种高估值在大放水的时代还能维持住，一旦货币政策收紧，还得往下杀估值。
所以，未来要关注两个重要动向：一个是货币政策的动向，一个是机构抱团股仓位的动向。