ICICI Direct关于ACC的研究报告
ACC报告了一系列强劲的Q2CY19数字，这要归功于强大的实现。收入同比增长7.7％至405.9亿卢比。由于建筑活动步伐缓慢，需求环境疲弱，因此销量增长持平于7.2吨。收入的增长完全归功于更高的混合实现价，为每吨5607卢比。RMC部门报告强劲增长，同比增长11％至85万立方米（暨）。由于实现水平提高，EBITDA利润率比我们的预期高17.1％。因此，EBITDA同比增长27％至693千万卢比。强劲的运营业绩使PAT增长38％，达到45.6亿卢比。此外，高层管理人员也发生了变化，现任首席财务官Sunil Nayak被任命为拉法基豪西集团的不同职务，而拉贾尼·凯萨里被任命为新的首席财务官。
外表
但是，ACC面临的产能限制意味着其增长速度低于行业增长率。但是，我们预计资产负债表质量不会恶化，因为ACC预计将在CY19E和CY20E中产生强劲的运营现金流，分别超过200亿卢比。我们维持持有评级，目标价为1765卢比/股（即CY20E EV / EBITDA的12倍）。
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