Motilal Oswal关于Shree水泥的研究报告
19财年第4季度（包括熟料）销量同比增长〜13.3％至7.3公吨（我们估计为7.04公吨）。销售额同比增长约1.6％至4,225卢比，而收入同比增长17％至32.8b卢比（我们的INR33.1b）。水泥收入同比增长15％至30.8亿印度卢比，而电力收入同比增长52％至2.0b印度卢比。缓解成本压力推动利润增长：总成本/吨同比下降2％。电力EBITDA为4.3亿印度卢比，导致水泥EBITDA / t同比增长15％至1103 INR / t。因此，EBITDA增长了35％，达到INR8.5b（在线）。总体而言，利润率同比增长3.4个百分点至25.8％。税率在19财年第4季度为20％，而18财年第4季度为13％，因此，报告的PAT同比下降了20％至3.2b卢比（我们估计为3.5b卢比）。
外表
由于较高的变现假设和成本节省，我们将20财年和21财年的PAT估算分别提高了2％和4％，这主要是由于EBITDA估算增长了2％。我们对SRCM的估值为15.5倍6月“ 21 EV / EBITDA，得出的目标价格为23,400印度卢比。购买。
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