Motilal Oswal关于JSW Steel的研究报告
JSW Steel（JSTL）2QFY19 consol。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为49.1卢比（环比-4％），比我们的预期高7％。我们认为在季度性疲软的季度中业绩表现强劲。独立的（S / A）EBITDA /吨下降了约470印度卢比，至12,126印度卢比，这是由于RM以及电力和燃料成本的小幅上涨。安慰INR21.3b（环比-10％）的PAT超出我们的估计10％。S / A钢销量环比增长3％，至3.96公吨，成交价持平在〜49,700印度卢比/吨。钢价差（实现– RM成本）环比下降约280卢比/吨，而转换成本环比增加约190卢比/吨。EBITDA环比持平，为48b印度卢比（涨幅为9％）。
外表
我们认为，一旦开始节省成本，增加新产能的佣金和收购，JSTL将获得强劲的增长动力。我们将EBITDA / t w.r.t降低了10％我们在20财年的预估中为19财年第二季度我们对股票的估值为EV / EBITDA的7倍，CWIP的账面价值为444印度卢比。维持买入。
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