Dolat Capital关于Ambuja水泥的研究报告
低于预期的数量和实现增长，加上成本/吨的急剧增加，导致ACEM报告的业绩低于预期。ACEM公布的净收入为261亿美元（同比增长12.6％，环比为-13.4％），比D'est低5.5％。成交价为4,787 / t（同比增长3.5％，环比增长1.1％）。水泥以5.46 MnT（同比+ 8.8％，环比-14.3％）发货。本季度，ACL的产能利用率为74％。
外表
我们对ACEM的估值为CY19E的12.5倍，EV / EBITDA（较ACEM在ACC的持股量折扣20％）。我们将目标价上调至229 /股，维持“增持”评级。
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