ICICI Direct的有关印度达伯尔的研究报告
Dabur报告的合并净销售额同比增长6.2％，达到2,032.9千万卢比（我直接估计：2,073.6千万卢比；按可比基准，合并净销售额增长了11.1％）。该公司报告本季度国内收入增长10％，销量增长7.7％。国际业务报告按固定汇率计算增长16.8％。消费者护理业务分部同比增长8.2％。然而，食品板块同比增长1.5％。强劲的消费者护理增长是由口腔护理增长11％，洗发香波类增长31％和医疗保健部门增长11.2％所带动。原材料和其他间接费用占销售额的百分比分别下降167个基点和40个基点，导致营业利润率提高206个基点至23.9％。在营业利润的强劲增长的带动下，PAT增长了19.0％，达到397.2千万卢比（我直接估计：371.4千万卢比）。考虑到今年正值季风之后农村需求的复苏以及我们预期政府将积极推动提高农村收入水平的考虑，我们对该公司的收入增长前景保持乐观。
外表
由于促销费用中有进项税抵免，Dabur受到了积极影响，导致利润率强劲增长。在18财年第四季度国际业务复苏以及国内业务持续增长的背景下，我们预计19财年销量强劲。因此，我们预计DIL在18-20E财年的收入和利润复合增长率分别为13.2％和15.5％。因此，我们维持买入建议，目标价格调整为415卢比/股。
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