纽约（路透社）-华尔街的“恐惧心理”在周一创下了两年多来最大的单日涨幅，因为美国股市暴跌，投资者进入期权市场以寻求保护，以防止股市进一步下跌。
周一，股市在高度波动的交易中下滑，基准S＆P 500指数和道琼斯工业平均指数跌幅创下自2011年8月以来的最大跌幅，因人们期待已久的从纪录高位的回调进一步加深。对于道琼斯工业平均指数，一度下跌近1600点，是华尔街历史上最大的盘中跌幅。
CBOE波动率指数（俗称VIX）是标准普尔500指数预期近期波动率的最广泛追踪指标。周一，该指数收盘上涨20.01点，至37.32，为2015年8月以来的最高收盘价。
“这一天的开始相当井井有条，但是以某种方式变坏了，然后出现了恐慌，”德克萨斯州奥斯汀市查尔斯·施瓦布的交易与衍生品副总裁兰迪·弗雷德里克（Randy Frederick）说道。
他说：“可能有一些相当大的程序交易被点击。看起来就像是一些机构程序的销售。”
根据期权分析公司Trade Alert的数据，抛售的激烈程度驱使交易者进入期权市场，交易量激增至3,550万张合约，这是有史以来第三繁忙的交易日，也是自2015年8月21日以来最繁忙的交易日。
VIX看涨期权主要用于防止波动加剧，在星期一10大交易量最大的合约中占9个。VIX期权的总成交量为360万张合约，约为日均成交量的三倍。
标普500指数和追踪交易所交易基金（SPDR S＆P 500 ETF Trust）的期权也吸引了超乎寻常的交易量。
纽约MKM Partners的衍生品策略师吉姆•斯特鲁格（Jim Strugger）表示，强劲的避险活动与股市波动的激增相一致，达到了几个月来的最高水平。
他说：“我们经历了一个统计上的异常时期，即使我们只是恢复到平均水平，也会吓到人们。”
VIX的长期平均值为19.34。截至周五，VIX连续312次交易均徘徊在该水平以下。
短期波动性痛苦数月来，股市长时间保持冷静，使得卖出波动成为有利可图的事情。法国巴黎银行（BNP Paribas）股票与衍生品策略主管安南德·奥姆帕拉卡什（Anand Omprakash）表示，上周初股市波动的回升促使更多人押注股市波动。
Omprakash说：“我们一直处于这种范例中，当波动性出现一点点飙升时，大量现金从场外交易中获得了一些这些短暂的波动性ETP（交易所交易产品）。”
Omprakash估计，与VIX挂钩的ETP的净空头头寸在周四创下历史新高。
Typhon Capital波动性小组联席主管马特·汤普森（Matt Thompson）表示：“（无法验证），但您必须确定最近的举动使许多人措手不及，并为最近的举动增加了一些波动性。”芝加哥有限责任公司。
市场参与者称，抛售的强度可能使投资者无法迅速将资金投入短期的波动性押注中。
“即使在某个时候，投资者会出现来买入股票的下跌，但我们认为空头波动并不是在这里买入，”康涅狄格州黑峰资本（Black Peak Capital）投资顾问总裁斯蒂芬·安妮斯顿（Stephen Aniston）表示。
波动率的上升确实打开了一些有吸引力的期权市场机会。
芝加哥SpiderRock Advisors LLC首席投资官埃里克·梅茨（Eric Metz）表示：“如果您打算部署到股票市场，溢价水平已经扩大，因此使用现金抵押认沽权是获得风险敞口的一种方式。”
出售现金担保的看跌期权是一种策略，它使投资者有义务在将来以固定价格（通常低于当前价格）购买特定股票的义务而获得溢价。
梅斯说：“这是很长时间以来的第一次，这非常诱人。”
液化？市场参与者称，周一的股市暴跌使投资者最常使用的两种ETP能够从平静中受益，而不是面对潜在清算的动荡状况。
盘后交易中，VelocityShares每日反向VIX短期ETN下跌86％，而ProShares短期VIX短期期货ETF下跌近80％，原因是投资者质疑他们是否能够承受波动冲击。
这些ETP试图提供VIX短期期货的反向敞口，并且当该措施达到峰值时，投资损失价值，此时ETP发行人可以清算股票。
“如果标普500今晚找不到底部，这些ETP将在一夜之间清算。黑峰资本安妮斯顿表示，如果他们不这样做，他们很有可能在周二被停职。
SVXY赞助商ProShare Capital Management LLC无法立即通过发言人发表评论。发行VelocityShares票据的瑞士信贷（Credit Suisse AG）也无法到达。无法获得出售VelocityShares票据的Janus Henderson Group plc。
安妮斯顿说，这两种产品的清算，截至上周管理着约28亿美元的资产，不仅将对VIX市场产生影响，还将对更广阔的市场产生影响。
目前尚不清楚发行人是否会选择清算这些产品。