伦敦（路透社）-大量的股票回购和创纪录的收购行动，正在大量散布公司现金，但一些投资者要求公司花更多的钱来改善他们已经拥有的资产。
路透社联系的将近十二位基金经理中，四分之三对现金流相对健康期间公司分配资本的方式表示担忧。
木星特殊情况基金经理本•惠特莫尔（Ben Whitmore）说：“如果处在繁荣时期，那么总的来说，资本分配往往很差。”
在股市经历了长达9年的牛市之后，许多分析师认为英国和欧洲公司的市值接近峰值，从而加大了高价购买的风险。
“最近的并购交易量创纪录，而且肯定会有一些完整的how叫声。时间将证明它们是什么。”惠特莫尔补充道。
汤森路透（Thomson Reuters）的数据显示，今年迄今为止，全球交易总额达到1.55万亿美元，而欧洲的并购（M＆A）总额超过6210亿美元，比2017年同期增长151％。
全球仅限现金的并购：reut.rs/2rfPadA
由于公司希望利用其蓬勃的股票估值，2018年到目前为止，仅现金收购的总价值同比增长了33％，而使用现金和股票进行的交易的价值却增长了221％。
Schroders（SDR.L）的基金经理Sue Noffke说：“许多并购实际上是在为股东破坏价值，而不是在增加价值。收购是相当冒险的，它们可能分散注意力，必须进行有效整合。”
同时，今年到目前为止，公司已经花费或承诺花费数千亿美元用于回购股票，仅苹果公司（AAPL.O）计划回购不超过1000亿美元的股票，以提高其回报。
相比之下，标准普尔（Standard＆Poors）最新的《全球公司资本支出调查》（Global Corporate Capital Expenditure Survey）显示，西欧非金融公司中前20大资本支出支出在2016年的总投资额接近2000亿美元。
穆迪投资者服务公司（Moodys Investor Service）的最新数据显示，到2016年底，在欧洲，中东和非洲的企业中，公司的现金储备已达9740亿欧元，现金与收入的比率为七年来最高。
这在一定程度上受到超低价债务的推动，随着世界各国中央银行逐步收紧用于使经济在金融危机中陷入困境的宽松货币政策，这个时代将终结。
撒拉逊全球收入与增长基金（Saracen Global Income＆Growth Fund）联合经理大卫·基尔（David Keir）告诉路透社：“我们不希望公司提高资产负债表...我们确实希望它们利用闲置现金投资其业务。”
标普数据显示，尽管同期销售额和EBITDA分别增长13.6％和15.2％，但过去12个月非金融公司的资本支出仅增长了7％。
但是，有迹象表明，一些公司似乎正在倾听，或至少在质疑模仿并购交易是否会实现其增长雄心。瑞银（UBS）的分析师表示，接受“证据实验室调查”的公司中有30％的公司表示他们预计明年的资本支出会增加。
“对于并购交易持谨慎态度，这是全面的。Baillie Gifford治理与可持续发展负责人安德鲁·凯夫（Andrew Cave）表示：“尤其是那些寻求交易的公司，因为他们觉得自己承受着做某事的压力。”
尽管有些公司在并购自动扶梯上陷入困境，但其他公司却因为走下坡路而倍受赞誉。
在葛兰素史克（GSK.L）持仓的HL Select UK Income Shares基金经理Charlie Huggins欢呼英国制药商最近决定放弃对辉瑞（PFE.N）消费者健康业务的竞标。
他说：“现在的首要任务是将资本配置重点扩展到研发渠道，”并补充说，“从长远来看，这对于使投资者重新站起来至关重要。”
再见回购
摩根大通（JPMorgan）的数据显示，美国企业集团（Corporate America）通过股票回购的方式将其盈余资本的问题转嫁给了投资者，去年在美国的回购支出约为5300亿美元，预计2018年为8000亿美元。
评论家们谴责公司高管缺乏野心和想法，他们中的大多数人都制定了与股票价格相关的长期激励计划，这些计划被回购所提振。
基金经理们说，即使是特别股息也开始失去光泽，特别是从微不足道的有机投资数据来看。
Polar Capital的基金经理乔治·戈德伯（George Godber）表示，对高管如何调配资金的疑问是他避开许多欧洲最大公司的关键原因。
“我们看到大量的资本使用不当-股息过多，回购过多。如果他们进行明智的并购，将会非常非常有帮助，但是整合复杂交易的真正苦恼是非常困难的，”他说。
投资者称，呼吁高管更具建设性地使用资本可能会影响正在酝酿中的许多交易，特别是如果股东为支持更多的有机投资而撤回支持的话。
“过去8或9年，市场对可预测的稳健增长进行了奖励。并购显然带来了更高的风险，” Old Mutual Global Investors基金经理Ed Meier说。
“您需要非常强大的管理团队，他们对自己组织交易的能力充满信心，而且还要对这些交易快速执行。而且它不是所有人都可以使用的技能。”