伦敦/纽约（路透社）-在每天5.1万亿美元的外汇市场中，频闪崩溃的频率越来越高，监管机构争先恐后地寻求答案。
突然，猛烈且经常迅速扭转的价格走势现在在世界货币市场中经常发生-通常在所谓的“巫婆时间”内，这是纽约下午5点至下午6点之间交易清淡的时期，当时那里的货币交易商和同事断电在东京尚未登录。
今年两次大跌分别打击了日元和瑞士法郎，并且鉴于货币定价对贸易，投资流量和全球经济的重要性，决策者担心重大的破裂可能威胁到金融稳定。
国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场部副主任法比奥·纳塔鲁奇（Fabio Natalucci）说：“问题是，这是一个新常态，还是煤矿中的金丝雀？”
“我们已经看到这些事件的发生频率在增加，因此这可能预示着未来某个时候将会发生的重大流动性压力事件。”
纳塔卢奇（Natalucci）表示，流动性紧张—买卖订单数量不足的市场行话—在大崩盘发生的前几天很明显，而国际货币基金组织（IMF）正在建立一种监控工具，可以预测下一次何时来临。
反映官方不安的是，闪速崩溃已成为纽约联邦储备银行外汇市场联络委员会今年的常规话题，该委员会是中央银行家和市场参与者的论坛。
银行家和政策制定者一致认为，在整个行业范围内，外汇市场转向机器交易是价格波动的频率和严重性的背后，这意味着可能进一步崩溃。
一位十国集团（G10）央行官员说：“我们悲观的看法是，这项技术将成为外汇市场越来越多的部分，我们需要加强监控。”由于他无权公开发言，因此拒绝透露姓名。
监管机构尚未按下紧急按钮。纳塔卢奇（Natalucci）表示，到目前为止，还没有证据表明闪存崩溃已经增加了公司或家庭的融资成本，因此在“急于制定任何监管对策”之前研究该问题是有意义的。
根据创建计算机交易模型的公司Pragma的一项研究，外汇市场大约每两周就会发生一次小型崩溃。在这些情况下，货币价格将发生急剧变化，然后迅速逆转，买卖报价之间的价差突然显着扩大。传播通常会在几分钟后变窄。
（图形：过去的Flash崩溃（RBA）-tmsnrt.rs/2Wcbxy3）
杀手开关被称为算法或算法的计算机模型已在很大程度上取代了货币交易中的人类，从而帮助银行削减成本并提高了交易速度。
这些模型旨在通过将订单分解成小块并搜索流动性充裕的平台来平稳地执行交易。
但是，当市场条件发生变化时，就会出现问题，例如，当交易量突然崩溃或波动性飙升时，就像英国长期以来试图摆脱欧盟的情况一样。在这种时候，算法经常被编程为关闭。
两名不愿透露姓名的中央银行高级官员表示，这种“杀戮转变”耗尽了流动性。
而且，由于零散的外汇市场依赖于算法来获得稳定的报价（据估计，有70多个交易平台），广泛的停工导致交易量急剧下降，从而使价格走势更加剧烈。
今年的头一次崩溃是在1月3日，东京市场关闭后日元兑美元汇率突然飙升。在七分钟内，澳元兑澳元上涨了8％，土耳其里拉上涨了10％。
第二次是2月11日，当时瑞士法郎疯狂地回旋，兑欧元和美元出现了无法解释的短暂上涨。
澳大利亚储备银行（RBA）的一份报告指出，在巫婆活动的那段时间里，已经录制了几集闪光事件。也是在2016年10月7日的这种非流动性时期，英镑在亚洲早盘交易中暴跌了9％，在几分钟之内从1.26美元跌至1.14美元左右。
RBA对所有这些闪速崩溃的分析得出的结论是，算法交易策略很可能充当“放大器”。
（图形：日本日元Flash崩溃1月3日-tmsnrt.rs/2WiSDWn）
人类交易者将能够从市场动荡中发现机会-以自由落体形式购买货币-这将有助于消除这种机会。但是这些天来的人很少了。
EBS平台（这是两个主要的货币交易场所之一）上的所有FX订单中，多达70％的外汇订单现在源自算法。在2004年，所有交易都是由人类进行的。
由于银行在削减成本方面承受着不断的压力，而金融危机后的规则使其交易成本越来越高，因此没有迹象表明企业会雇用额外的员工或将现有员工部署到坟墓上。
相反，有些人在知道交易量会减少时（例如大假期），尝试避免交易。
同时，预计机器将变得更加主导。
该公司首席业务官柯蒂斯·菲弗（Curtis Pfeiffer）表示，Pragma刚刚推出了一种算法，用于交易不可交割的远期，用于对冲非流动性货币（尤其是在新兴市场中）的敞口的衍生工具。
以前，非流通性新兴市场货币的交易是语音交易者的主体。
Smart Currency Business的高级货币顾问John Marley表示：“银行的外汇交易是一项艰巨的业务，因为现货交易非常商品化，收入受到挤压。”
“此外，由于所需的额外资本和较低的风险偏好，银行已撤回其专有交易柜台。”
（图形：G10外汇交易员-tmsnrt.rs/2Elpkvq）
谈点决策者理解和影响货币走势的能力受到外汇市场自由发展的制约，该市场不受监管，私有且分散。
外汇全球法规是由中央银行和私营部门参与者制定的，目的是促进公平和开放的外汇市场，但它不具有法律约束力。
与证券市场相比，监管机构已经能够采取措施来控制价格的剧烈波动，而外汇领域的决策者们仍处于讨论阶段。
在最近两次外汇委员会会议，由纽约联邦储备银行赞助的一个行业组织以及本月全球外汇委员会（GFXC）的一次聚会的议程中，都提到了闪失事故。
美联储执行副总裁西蒙·波特（Simon Potter）表示：“对于我们来说，利用这个论坛来了解突发事件，其原因以及如何应用《全球守则》的原理来促进公平有效的外汇市场非常重要。”纽约和GFXC主席告诉路透社。
中央银行可能会进行干预，以消除货币市场中长时间的大幅波动，但这将引起争议。
Pictet Asset Management的高级经济学家尼古拉·马尔科夫（Nikolay Markov）表示：“大多数中央银行的首要任务是价格稳定，次要任务是金融稳定。”
“只要这些日内大动作不会影响金融稳定或消耗银行间流动性，各国央行将监视这些事态发展，并且不应对日内动作做出反应。”
它的代价也可能很高-根据财政部的计算，英国在1992年未能捍卫英镑，使英镑损失了约33亿英镑，而且可能徒劳无功。
BNY Mellon资深外汇策略师尼尔·梅洛尔（Neil Mellor）表示：“我怀疑央行是否能采取很多措施来防止此类闪电崩盘的发生，因为先前的事件是市场流动性完全枯竭的结果，导致了一些重大举措。”在纽约。“除非解决了这些问题，否则我们将继续看到这种价格波动。”