The Bega Cheese Ltd（ASX：BGA的股价在早盘交易中一度下跌了7.5％，至7.09美元，随后在撰写本文时，又下跌了2％，至7.50美元。
食品公司今天早上发布了全年业绩后，投资者按下了卖出按钮。以下是与去年同期相比Bega Cheese在2018财年的表现：
收入增长17％，至14.4亿美元;出口销售额增长29％，至4.3亿美元;法定EBITDA下降60％，至9,200万美元;标准化EBITDA增长55％，至1.096亿美元;税后正常化利润增长45％至4,400万美元;稀释后的每股收益每股派息15.6美分，末期股息每股5.5美分，全年股息每股11美分。国内零售市场仍然竞争激烈，但是Bega Cheese可以很好地利用多种趋势。Bega Cheeses稳固的收入增长主要得益于对Mondelēz杂货店业务的收购，国际销售的增长以及农场牛奶的直接摄入量的增加。
这抵消了其奶酪切割，包装和加工业务的劣势，而这种劣势由于高度竞争的国内环境和零售商的变化而继续受到客户的影响。
管理层表示，Mondelēz杂货业务已成功整合，现在称为Bega Foods业务。收购澳大利亚花生公司（PCA）也推动了业务的发展。PCA是澳大利亚最大的花生加工商，管理层相信它将允许该公司为其花生酱和其他消费花生产品建立从农民到消费者的完全集成的供应链。
外表。
管理层警告说，国内零售市场仍将保持高度竞争，但它认为该公司已准备好利用几种趋势。这些变化包括消费者购买和消费食物的方式以及消费者对食品安全，出处和营养的日益关注。
它认为，该公司的营销经验，产品开发能力以及制造的灵活性使它能够快速响应这些趋势。
你应该投资吗？
我估计2018财年的正常化每股收益（不包括一次性重大项目）为23.8美分，这意味着Bega Cheeses的股票正在以大约30倍的市盈率易手。
我认为这有点昂贵，并且只有在我确信该公司将在2019财年实现强劲的利润增长时才进行投资。有鉴于此，我将Bega奶酪定为“持有”，直到我看到其上半年的业绩。
在此之前，我建议投资者考虑与同行同行A2 Milk Company Ltd（ASX：A2M）和Bellamys Australia Ltd（ASX：BAL）。