在过去六个月中,零售珠宝行业表现最好的公司之一是时尚珠宝零售商Lovisa Holdings Ltd(ASX:LOV)。
尽管澳元疲软影响了利润率,但其262家门店的强劲销售表现似乎给投资者留下了深刻的印象。在2016财年,该公司报告的同店销售额增长5.5%。
结果,其股票在过去六个月中上涨了高达75%,而S&P / ASX 200指数则上涨了3%(指数:^ AXJO)(ASX:XJO)。
尽管同家商店的销售增长令人印象深刻,并且与其他零售商Premier Investments Limited(ASX:PMV)和OrotonGroup Limited(ASX:ORL),我不禁感到澳元走弱会阻碍经济增长。
由于美元汇率处于十年来的新高,我认为这只是最近商品价格的上涨,阻止了澳元再次跌破70美分。但是,如果这种反弹失败了,那么当地货币也可能上涨。
在洛维萨斯(Lovisas)2016财年,澳元平均为75美分,导致其毛利率从77%降至74%。归根结底,这导致净利润下降了6%,为1,660万美元。由于我预计澳元在未来几个月内将走低,因此我相信Lovisas的毛利率将继续收窄并挤压其盈利能力。
该公司试图通过提高零售价格来应对这一问题。到目前为止,这些涨价似乎已经收到了很好的结果,但是如果公司需要进一步提高价格以抵消更高的成本,那么就有消费者会反对并继续前进的危险。
真可惜,因为我认为管理工作做得很好。尤其是随着其国际扩张。在最近进入英国市场并在利兹,布罗姆利,布赖顿和曼彻斯特开设门店之后,Lovisa已成功地扩展到10个地区。
如果澳元在2017财年升值到75美分以上,那么洛维萨可能被证明是很好的投资。但是随着澳元可能下跌,我不认为该公司将能够以目前20倍的全年收益价格标签合理的速度来增加收益。