昨晚Fairfax媒体上的一篇文章概述了Estia Health Ltd（ASX：尽管新管理层将重点放在提高合规性和改善入住率上，但仍然面临着挑战。
正如许多评论员所指出的那样，在过去几年中，爱沙尼亚的运营已从客户可退还住宿押金（RAD）中获得了可观的资金，这是一笔一次性支付给埃斯蒂亚的款项。这些RAD被视为从退休人员到Estia的无息贷款，并提取该笔贷款以支付照顾该退休人员的费用。
但是，如果没有RAD，会发生什么？
随着Estias扩张的步伐，它在很大程度上依靠RAD资金以及债务来支付收购费用。现在，该公司负债累累，而RAD肉汁列车可能即将结束，费尔法克斯（Fairfax）建议，爱沙尼亚居民越来越多地选择每天支付费用，而不是出售房屋并让公司一次性支付费用。这意味着Estia仅能支付足够的账单，而不是预先收取数年的费用。
Estias上周举行的年度股东大会（AGM）演讲与媒体报道保持一致，到目前为止RAD的存款远低于去年的水平。占用率也下降，给公司带来了挑战。
管理层决定停止收购并专注于对现有设施进行再投资以改善占用率的决定可能是对这一事实的隐含承认。最初让我感到惊讶的是，管理层正在投入大量资金来改善占用率，因为占用率仍然相当可观，达到93％。
然而，如果更具吸引力的设施导致更长的居民任期和更高的入住率（从而导致更多的RAD流入），那么再投资将被证明是便宜的。从这个角度来看，对设施进行再投资很有意义–它可以直接为公司资产负债表的实力做出贡献。
我在本文中先前曾指出，鉴于最近对该公司的不利报道，爱沙尼亚有疏远潜在居民的风险。这可能是管理层最近真正致力于提升合规性和提高质量的另一个原因。
愚蠢的外卖
Estia似乎朝着正确的方向前进。该公司声称其资产负债表仍然足够，并且其债务契约具有足够的净空。但是，愚蠢的读者会知道，只有管理层做出准确的预测，问题才可能浮出水面，只有在预测结果不正确的情况下才可以。我认为，鉴于该公司财务状况不佳，Estia对于普通投资者而言风险太大。