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负债率近98%，家长排队退费...
一家成立13年的老牌教育机构为何走到今天？
精锐突然停课家长排队退费
国庆假期后，精锐教育旗下小小地球、至慧学堂、精锐一对一等多个品牌陆续停课。
10月12日中午，记者在上海市普陀区中山北路精锐教育总部门口看到，大量家长已聚集于此，多位警方人员协助维护现场秩序。
大楼的墙面贴了一长排二维码，显示为“线上登记退费信息入口”。
一旁的工作人员用扩音器播放着“线上填写信息后，不需线下重复排队”，队伍挪动的速度依然较慢。
公司大堂内没有开灯，前台无人，仅有安保人员值守。
一位进入大楼内登记信息的家长告诉记者，进入到公司一楼还有一个小房间，登记时没有精锐的员工，只有自称是公司志愿者的人员和警察。
“填好了退费信息就给我一张回执，也没说什么，就让我出来了。”这位家长向记者展示了自己的退费受理单，显示合同金额为12.47万元，单子上加盖了“上海精锐教育培训有限公司”合同专用章。
在精锐教育杭州延安路教学点，有一些家长看了新闻后赶到教学点咨询情况，工商局和街道工作人员也在现场。一位高三家长说，缴纳了学费12万左右，目前还剩下大约7万元，不知道如何能退费。
在杭州标力大厦，有不少来自各个教学点的家长。
一位家长说，当时报名缴费时，想着反正要一直辅导功课，“双减”是面向初中，孩子读高中肯定没事，没想到现在这样了。
“当时有优惠活动，所以报课程比较多，缴费账户是上海的账户，现在不知道怎么办了。”另外一位家长说。
各地的精锐教育正在进行品牌分割
有消息称，精锐教育11日晚以邮件的形式通知员工，将于12日发布通知宣布停业。
有精锐教育员工表示，精锐教育11日召开了内部语音紧急会议，宣布暂停营业，但是紧急会议并未告知员工薪资发放情况。
目前，精锐员工已经无法登录精锐内部系统。
10月12日，精锐教育成都校区相关负责人表示，精锐教育上海校区（包括下属各品牌：小小地球、至慧少儿）即日起全部关闭，开通了二维码家长退费通道。
全国的告员工书现在还没有发出来，预计就在这两天。
至于是暂时停业还是不再继续经营，该负责人称，“上海那边关闭后应该是不再营业了，因为我们的内部系统也已经关闭了。”
上述负责人也表示，各地的精锐教育正在进行品牌分割。
“各地的精锐，虽然是总部绝对控股，持股51%以上，但目前正在当地政府的帮助下进行品牌分割。成都这边与精锐完全脱离，可能会成立自己的品牌。地址、人员还是原班人马，让家长享受到原配的服务。”
而至慧少儿、小小地球与精锐1对1都是独立的事业部，“双减”之前就是分开的。现在各个事业部也会独立运营。“至慧少儿、小小地球的总部和精锐在同一座大楼，也都停业了。”
该负责人认为，精锐总部持有成都校区52%的股权，如果精锐教育宣布破产，这部分股权将不复存在，新品牌由现在持股40%左右的本地股东运营。
负责人介绍，债务方面，“总部目前欠我们4000万元，我们已经走了诉讼程序，追讨这部分款项。如果这笔钱要不回来，问题就比较大，可能需要当地政府的帮助。”
据了解，成都精锐此前预收的学费全部打往上海本部，但今年1月这笔4000万元的款项没有按规定返还。
员工8月、9月的工资、报销款都未发放。对于精锐此前承诺的26日发工资，受访员工普遍认为希望不大。
负债率近98%
公开信息显示，精锐教育是美国纽交所上市的大型高端多元化教育集团，旗下拥有精锐·个性化、精锐·至慧学堂、精锐·国际教育、小小地球STEM英语等多个高端学科及素质教育品牌，以及巨人网校、精锐教育·佳学慧等在线教育品牌。
公司董事长兼创始人张熙毕业于北京大学，获法学士学位；后就读于哈佛商学院，获工商管理硕士（MBA）学位。曾在多家世界500强公司担任高管。
据悉，精锐教育内部此前已有人主张申请破产。
但破产的冲击波过大，首当其冲的是巨额学费难以清偿。据21世纪经济报道，截至今年2月28日，精锐教育已收取未上课的预付费高达27亿元。
去年在疫情影响下，精锐教育净亏损高达7.3亿元。而最新发布的财报显示，2021财年上半年，精锐教育继续净亏损3.32亿元，公司的资产负债率高达97.94%，已经快要资不抵债了。
10月8日，#精锐教育创始人称已倾家荡产#的话题登上微博热搜。
该热搜的出现，源于一张在网上疯传的，被称为精锐教育董事长张熙的朋友圈截图。
该截图显示，“为了做好教育真心倾家荡产了，却是这样的结果，好遗憾好后悔”。
不过，精锐教育对外否认了截图的真实性，张熙也发文称，“精锐好好的，我也好好的”，并表示要“马上开全国会议，明天会更好”。
也正是这次“两张截图事件”引发后续精锐教育连锁反应。
据经济观察网报道，有精锐员工表示，“此前我们的校区还能维持基本运营，一些费用也可以退还给家长。除去这部分，愿意留在精锐继续上课的家长和学员也能保证公司有正常流水。但7日张熙两条消息一出，整个学校就崩掉了。”
精锐教育陷倒闭危机背后
??一家成立13年的老牌教育机构是如何走到今天？
教育投资人徐华表示，第一，双减政策下公司现金流受到影响。精锐核心业务的营收主要在K12学科上面，这也导致了其转型困难。
第二，与收购巨人教育有关，疫情叠加双减以及种种其他因素导致了这起并购案例在今天看来并不成功。
第三，对比新东方、好未来等巨头及早提出转型，试水素质、托教等业务，昂立教育也发布公告尝试转型，这样有利于在现行政策下得到大股东支持，追加股份使得后方现金流得到保障，反观精锐在探索转型过程中却反应速度相对较慢。
与徐华结论一致，外界普遍认为精锐今天的局面与其激烈的扩张不无关系。
公开资料显示，2018年是精锐教育重要的一年。
2018年年初，精锐收购小小地球；同年3月，精锐教育在美成功上市；8月，精锐收购天津华英教育100%股权，用以开拓北方市场，并巩固和拓展双师模式与直播业务；10月，精锐教育联合第三方共同收购巨人教育用以拓展中高端班组课市场、同时加快布局全国战略。
扩张之路并未停止，2020年2月，精锐又以3.11亿元收购溢米辅导。同年6月，1.45亿元收购上海优盛。
在外界看来收购巨人教育是为精锐危机埋下了重要伏笔。
2018年8月，精锐教育联合第三方共同收购启迪巨人100%股权，精锐教育获得联合投资方的全权委托管理公司运营，张熙兼任巨人教育董事长。
这一收购动作被精锐教育董事长张熙寄予厚望。
巨人教育成立于1994年7月，被誉为“教培届黄埔军校”，后经发展版图不断扩大，业务主要聚焦于5-18岁青少年群体，覆盖全学科培训课程，旗下拥有巨人学校、巨人1对1等品牌。在2007年前后，曾是北京市内规模最大的K12机构。
收购巨人教育有助于加快其拓展和全面打开北方市场。
在当年发布会表示，张熙对媒体表示，收购巨人是希望更稳健的成长而不是盲目扩张。
其后一年，他又提出“巨人三五战略”，计划投入20亿元，至2023年巨人教育将在中国建立500家线上线下结合的校区，完成50万的学校就读指标，创造50亿元收入。
徐华认为，精锐当年会考虑并购巨人教育在于两家公司业务体系相对一致，整合难度不大。这样既可以让精锐的现金流包括流水和利润实现快速增长，也有助于进一步拉升其股价上涨。
但疫情到来后，打乱了张熙原有的构想。
据公开信息显示，2020年间，精锐教育先后多次向巨人提供贷款，截至2020年8月，精锐教育向巨人教育系列借贷的最大风险敞口为近9.2亿元。
收购巨人也带来大笔负债，精锐教育财报显示，2019财年，精锐教育短期负债达到3.22亿元，同比增长614.88%；长期负债为13.46亿元，同比增长232.28%，长短期负债共计16.68亿元，与2018财年的4.5亿元相比，负债增加超12亿元。
而之后种种因素导致了这起并购案的失败。
今年8月31日，巨人教育曾在其官方微博发文《致巨人学员的一封信》。信中称，巨人学校由于经营困难，秋季将无法继续向学员提供教学服务，并可能无法满足家长的退费要求。
在徐华看来，精锐收购巨人教育首先资金打了一个水漂，没有产生任何价值。
另一方面，双减政策的到来导致其收入出现大量下降，原有业务受困加上没有新业务带来新的流水进入，也带来了精锐教育的危机。