在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下微众信科上市“终止”背后：业绩增速下滑113号文后失去优势面临多方竞争。
近期，上交所公布，深圳微众信用科技股份有限公司(简称“微众信科”)科创板上市终止。有行业观点认为本次上市终止与该公司实控人涉嫌重大违法行为被立案调查有关。
据微众信科提交的招股书，该公司存在“营收增速下滑无法保证持续高速增长、113号文出台后失去优势、市场竞争力减弱、销售客户相对集中、关联交易较多、且关联交易金额存在进一步增长可能性”等众多问题。中国网财经记者就相关问题采访了微众信科，截至发稿前，该公司未回应。
上市“终止”
资料显示，2020年6月22日，上交所依法受理了微众信科首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件，并按照规定进行了审核， 12月7日，该公司通过科创板IPO审核。
据上交所披露，2021年4月15日，微众信科因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐。根据《审核规则》第六十七条，上交所终止其发行上市审核。
有市场消息认为上市终止与今年2月1日被曝出的微众信科被爆实控人涉嫌重大违法行为被立案调查有关。
据上交所2月1日的公告，微众信科因发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的犯罪，或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康等领域的重大违法行为，被立案调查或者被司法机关立案侦查，目前尚未结案。上交所根据相关规定，中止其发行上市审核。对此，微众信科曾对外宣称“此事涉及实控人个人行为，实控人平时并不参与公司的经营。”
上市终止与实控人被立案调查是否有关系？撤回上市申请原因为何？上述两事件是否对微众信科正常经营造成了重大负面影响？对于这些问题，微众信科“沉默”，并未对中国网财经记者作出回应。
值得关注的是，上市终止之外，招股书还显示出“微众信科”经营层面有多重风险。
业绩增速下滑
首先，微众信科2020年1-9月营收增速下滑。招股书显示，2017 年-2019 年，微众信科主营业务收入分别为 3223.12 万元、6935.35 万元和 15424.04 万元，同比增速分别达到 115.17%和 122.40%，保持较快增速，主要是由于该公司报告期期初业务基数较低，且该公司不断开拓新客户及研发新产品，推动了收入快速增长。
受新冠疫情影响业务正常开展、113 号文直连工作对人力资源略有挤占和该公司重点发力的信用科技一体化产品收入实现具有一定滞后性等因素的影响，2020 年 1-9 月，微众信科未经审计的主营业务收入为 11,485.93 万元，同比增长 4.12%，较去年同期营业收入增速同比出现下降，公司无法保证未来收入可以继续保持高速增长。
113号文出台导致失去多种优势
招股书还显示， “113 号文”的出台，要求银税数据直连，微众信科不再通过“银税互动”平台为客户提供征信科技服务，该公司失去基于“银税互动”平台提供服务的便捷性优势及涉税数据采集的优势，长期而言，“113 号文”等“银税互动”相关政策可能会对该公司业务模式、市场竞争格局和客户持续性产生较大风险。
从业务模式而言，“113 号文”要求税务数据直连和税务数据脱敏推送。企业涉税信息传输原有的非直连模式逐步转化为直连模式，存在银行采集税务数据出现故障甚至无法获取税务数据，或微众信科无法适应数据传输模式改变带来的客户需求变化的风险。
此外，直连模式下，失去“银税互动”优势的微众信科，将持续面临来自征信公司、金融科技公司、大数据科技公司、银行客户(其自身的金融科技部门或金融科技子公司)及其他科技公司的竞争。 “113 号文”明确了企业征信机构可以协助处理“银税互动”涉税信息，不排除其他具有企业征信备案的征信企业加大研发投入力度，进入该公司所处业务领域，从而加剧行业竞争。
从业务模式、市场竞争格局和客户持续性来看，上述监管政策变化都会微众信科的经营环境产生不利影响，从而影响该公司的持续经营能力。
关联交易额或将进一步增长
外界尤为关注的一点是微众信科 “销售客户相对集中，关联交易较多，存在关联交易金额上升的风险”。
资料显示，蚂蚁集团通过全资子公司云鑫创投持股25.90%，是微众信科第二大股东。而蚂蚁集团旗下网商银行的指定技术服务商重庆万塘信息技术服务有限公司是微众信科的第一大客户。
资料显示，在2019年和2020年第一季度，蚂蚁集团旗下全资子公司重庆万塘信息技术服务有限公司贡献微众信科收入最高，分别为3181.5万元和872.64万元，营收占比分别为20.63%和27.26%；腾讯旗下微众银行位居第二，销售额分别为1478.83万元和237.42万元，营收占比分别为9.59%%和7.42%。
招股书显示，微众信科与重庆万塘关联交易占比维持在较高水平，且关联交易金额存在进一步增长的可能性，而微众信科与重庆万塘交易额对公司经营业绩有一定影响。经常性关联交易中还包括与湖南艾博克、蚂蚁云金融发生的关联采购等。
中国网财经记者向微众信科核实“113号文等监管政策下发后公司失去优势情况下有无应对措施，将如何提高市场竞争力，未来3-5年预计处于何种发展速度，如何应对关联交易引发的风险”等问题。截至发稿前，微众信科未作出回应。