在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下汽车行业周报：5月前两周累计批发同比4%优中选优。
投资要点
每周复盘：本周涨跌幅排名3，SW 乘用车PE 处于93%历史分位。SW汽车上涨2.6%，跑赢大盘2.1pct.SW 乘用车/ SW 商用载货车/ SW 汽车零部件Ⅲ分别上涨8.0%/2.3%/0.1%，SW 商用载客车/ SW 汽车销售分别下跌3.6%/2.5%。申万一级28 个行业中，本周汽车板块排名3 名，排名居前。估值上，自2011 年以来，SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史93%/95%分位，分位数环比上周+1%/+6%； SW 零部件的PE/PB 分别处于历史60%/48%分位，分位数环比上周持平。横向比较，乘用车板块估值在PE 方面高于白色家电低于白酒，PB 方面仍低于白色家电和白酒；汽车零部件板块估值在PE 方面低于传媒和计算机，PB 方面也低于计算机和传媒。
景气跟踪：需求继续复苏，库存低位，折扣微幅增加。销量：5 月10-16日乘用车零售销量日均38151 辆，同比-3%，环比-2%；5 月1-16 日累计日均零售35691 辆，同比+1%，环比+5%。5 月10-16 日乘用车批发销量日均43303 辆，同比+6%，环比+12%；5 月1-16 日累计日均批发量32892 辆，同比-4%，环比-5%。狭义乘用车4 月产量165.5 万辆，同比+8.7%，4 月批发销量156.72 万辆，同比+10.4%。库存：4 月乘用车企业库存-0.1 万辆，企业累计库存为-62 万辆，渠道库存-4.0 万辆，渠道累计库存为329 万辆，渠道库存系数为1.7 月。价格： 4 月下乘用车价格监控结论：折扣率微幅增加。1)剔除新能源的乘用车整体折扣率10.60%，环比4 月上+0.12pct，长城汽车重点车型中坦克300 维持无折扣，欧拉黑猫和欧拉好猫折扣率持平；哈弗初恋/第三代哈弗H6/哈弗大狗折扣率环比为+1.02pct/+0.66pct/+0.35pct；第二代哈弗H6 折扣收紧，环比为-0.24pct。吉利汽车重点车型中星瑞维持无折扣，博越/领克01/领克05/领克06 折扣率环比为+0.11pct/+0.05pct/+0.77pct/+1.54pct.2)多数车企4 月下折扣率增加，幅度较大的是一汽捷达+东风本田+长城汽车(Wey 品牌各车型)。
重点关注：芯片短缺影响延续，原材料价格继续上涨。截至5 月23 日，本周MCU 公司暂时没有新增停/减产；新增大众美国查塔努加车厂以及丰田宫城县车厂停产。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，乘用车总体原材料价格指数日均值环比4 月全月均值+8.32%(2021/5/1 至2021/5/23)。
投资建议：智能电动车是未来5-10 年汽车行业黄金赛道，电动化先行，智能化紧随，将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配，也将培养中国一批具备全球竞争力的优秀企业，带动中国汽车产业链全球崛起。整车环节三类企业互相角逐：1)传统车企中优选坚定自我革命且执行力强的【长城汽车+吉利汽车】。2)造车新势力关注美股上市【蔚来+理想+小鹏】。3)ICT 势力关注华为汽车产业链标的【长安汽车+广汽集团+北汽蓝谷+小康股份】。零部件环节：1)多品类打造tier 0.5 级的硬件供应商【拓普集团+华域汽车】；2)单品类黄金赛道硬件供应商【星宇股份+福耀玻璃】；3)借助智能化绑定产业链核心玩家实现国产tier1 崛起【德赛西威+华阳集团】；4)借助智能电动成长出来的检测业务龙头【中国汽研】。
风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险。