在“三条红线”融资新规和银行房贷“两条红线”新政下，房企表内外有息债务受到穿透式监管，部分高杠杆、高周转运营的房企转向依赖供应链融资，以达到延长账龄、变相融资的目的。然而随着房企融资和偿债压力加大，近期市场上频频出现房企商票逾期拒付或延期支付的现象。
上海票据交易所数据显示，2020年中国票据市场中商票签发金额为3.62万亿元，同比增长19.77%;其中，TOP19房企的总体商票承兑余额达到3355.74亿，占全国商票承兑总量的9.27%。
商票因其具有流通性、无因性(持有人在行使商票权利时无须证明其取得汇票的原因)、可快速变现等特点，从最初的支付工具演变成融资工具。
不过，在这过程中，房企开具的商票无论是流向何处，还是以什么价格在市场流转，基本上已脱离了开票企业的控制。但因为商票的特性，作为开票人的企业，原则上到期仍需向持票人兑付。而纠纷往往就在这其中产生。
如今这一隐蔽的房企资金池，已逐渐引起了监管层注意。日前有市场消息显示，央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入监控范围，要求相关房企将商票数据每月上报。
针对房企出现商票频频违约的现象，2021年6月30日据市场消息显示，央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入监控范围，要求相关房企将商票数据随“三道红线”监测数据每月上报。本次政策出台及时，有利于房企商票监管的透明化，遏制房地产商票后续出现大面积违约风险。
商票对于作为核心主体的开发商来说，其实都是融资。“商票支付给供应商后，开发商也不需要付利息，也不会被占用现金流，一般开出去时间是一年或半年，那么在这段时间内，钱还在开发商手里，就相当于融资了”。
值得一提的是，2020年末，央行公告称，为加强商业汇票信用体系建设，建立完善市场化约束机制，保障持票人合法权益，商业承兑汇票的信息要予以详细披露，如累计承兑发生额、承兑余额、累计逾期发生额、逾期余额等各种情况。该公告已于今年8月1日实施。
事实上，除了商票兑付期限短的问题，在政策上其也被纳入到了监管。2021年6月30日，有消息称央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入到了监控范围，要求相关房企将商票数据每月上报。未来，房企商票数据或可能纳入“三道红线”计算指标，继续过多依赖商票未来或有政策风险。
结合近期政策风向及暴露出的商票逾期风波，建议房企可以将商票当做一种短期的应对措施，但绝不能作为长期的发展策略。未来工作的重点仍要回归经营，减少对商票的过多依赖，真实地降低负债;而不是通过大量发行商票，藏匿债务风险，虚高偿债能力，转嫁现在的偿债压力于未来。
票据市场的未来在服务实体，票据信用与产业链供应链融合是大趋势。但无论是资金端的银行等金融机构，还是票据供给端的产业链企业，运用能力急需提升。同城票据网积极构建“票据+科技+金融”的服务模式，有效地将金融机构给予核心企业的信用传导向产业供应链中的企业，带动商票自身信用价值的发现。这样一来，同城票据网不仅解决了商票流动性难的问题，也推动核心企业更好地落实“产融结合”的战略，促进实体经济发展。
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