在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下景气快速回升二季度或持续位于高位机构建议超配重卡。
2020年第一季度，受新冠疫情影响，我国重卡销量27.4万辆，同比-15.7%。其中，1月/2月/3月销量分别为11.7/3.8/12.0万辆，同比分别+18.2%/-51.8%/-19.3%。3月重卡销量虽然同比跌幅19.3%，但从12.0万辆的批发销售数量上看，该数据可以排在历史上销量的第五名。
中信证券研报指出，根据草根调研与方得网等相关报道，重卡市场持续升温，重卡企业接近满负荷生产，重卡零售销量有望明显高于批发销量，同时终端经销商库存量处于极低的位置，预计二季度重卡市场仍将维持产销的紧平衡，批发销量有望持续维持高位，将大概率恢复正增长。
同时，自2月17日起至6月30日，全国高速公路的免费通行直接刺激物流出工率与物流重卡销量(路费占物流成本约30%)。3月牵引车销量达到6.7万辆，同比仅下滑2.2%，大幅好于行业，是牵引车历史上销量第二高的月份。预计物流重卡有望持续旺销至6月。此外，根据中信证券研究部政策研究组预测，2020年专项债用于基建的比例将提升，专项债用于基建的金额将高达14400亿元，较2019年增加5800亿元。
3月挖掘机等工程机械量价齐升，已经侧面佐证基建的高景气度，工程重卡销量后续也将有望受益于基建投资的托底与增长，后续接过重卡增长的接力棒。
此外，截止2019年底，中国重卡保有量的整体预计约为760万辆。如果按照平均8年的替换周期，即便假设中国公路不再提升，我国重卡的销量中枢也应在95万辆左右。从另一个角度来看，2018和2019年中国重卡新增销量与保有量的比值分别为16.2%和15.5%，低于历史中位数的17.0%，侧面体现出近两年重卡销量的增长是良性健康的。考虑到疫情对重卡行业销量的影响可能在1个月左右的销量，因此预计2020年的自然替换需求约为87万辆。
该机构表示，截止2018年底，全国区域内国三重卡保有量为155.6万辆，占据到国三重卡累计销量份额78.5%，占中国重卡保有量的22%。已销出的国三重卡仅淘汰21.5%，大量国三重卡在2018年年底仍在运行中。根据国三车的车龄结构和自然淘汰率测算，预计2019-2020年正常更新替换的国三重卡总量为64.6万辆，占国三车总存量的42%；而因政策提前替换的国三重卡为35.4万辆，将直接刺激重卡的新增销量。根据第一商用车网，2019年重点区域已完成国三及国三以下重卡淘汰量56万辆，2020年全国仍有44万辆国三及以下重型柴油货车要淘汰。如若新增的35.4万辆需求等比例分布在2019年和2020年，则预计国三车提前淘汰在2020年对应的新增重卡销量为16万辆。
此外，河北等部分省份已开始限制国四车的运营，“蓝天保卫战”存在超预期的可能性，一旦出现国四车的提前更新需求，对重卡销量的提升将更为显著。
中信证券指出，重卡板块公司整体现金流和资产负债表健康，抗风险能力强，在疫情导致的宏观经济增速下行的压力下，具有较高的确定性。二季度重卡行业销量有望正增长，蓝天保卫战仍是行业潜在超预期的重要因素，建议二季度超配重卡板块。重点推荐：中国重汽(H)、潍柴动力(A+H)；建议关注：中集车辆(H)、中国重汽(A)、威孚高科。
