在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下汽车行业：广东省汽车下乡补贴政策落地利好新能源。
■事件：4月28日，广东省发展和改革委员会发布《广东省2020年汽车下乡专项行动公告》，落实4月15日广东省印发的《广东省关于促进农村消费的若干措施》(粤发改贸易〔2020〕138号)文件中关于推动汽车下乡，促进农村汽车消费的要求。通知公告了组织开展广东省2020年汽车下乡专项行动的有关事项。补贴期限为2020年5月1日起至2020年12月31日。补贴对象为在广东省内购买汽车下乡推广车型范围内的新车，并在省内完成机动车注册登记的本省户籍农村居民。补贴标准为在汽车生产企业每台车综合让利基础上，广东省财政厅按照购买新能源车在使用环节补贴资金1万元/辆、购买燃油车补贴5000元/辆的标准进行补贴。
■广东省农村地区汽车市场潜力大，预计汽车下乡可拉动12至24万辆汽车消费。根据广东省统计局数据，2018年广东省农村消费品零售额5474.71亿元，增长9.8%，增速超过城镇2%，全省消费中农村占比提高0.2%，农村消费水平提升较快。根据广东省发改委公布的数据，2018年广东省农村居民每百户汽车保有量为22.7辆，仅比全国平均水平22.3辆高0.4辆，低于山东、浙江、江苏等省份；2015-2018年广东农村居民每百户汽车保有量年均增长28.5%，显示广东省农村汽车消费处于上升期。广东省财政统筹安排17.8亿元补贴资金支持汽车和家电下乡，其中12亿用于支持开展2020年汽车下乡专项行动，假设补贴预算按计划支出，预计可拉动广东省农村地区24万辆燃油车或12万辆新能源汽车消费。
■广东省农村居民购车每辆综合成本可节约1.5至2万元，支持力度超过去，或刺激农村地区汽车消费升级。根据4月27日广东省政府网站工作动态，鼓励车企对广东省农村居民让利，让利标准为企业每台车让利不低于1万元，加上财政补贴后，广东省农村居民购买燃油车和新能源车每辆综合成本分别可节约1.5和2万元。我国曾在2009年3月至2010年年底实施过全国范围内的汽车下乡优惠政策，针对农村居民换购轻型货车和购买微型客车最高给予5000元的补助。2009年的汽车下乡政策主要利好农村交叉型乘用车消费，在政策带动下，当年交叉型乘用车销量高达83.18%，在乘用车中占比迅速提升至19%。此次广东省汽车下乡补贴力度为2009年的3-4倍，结合近年来广东省农村地区消费水平提升较快，此次汽车下乡或具有明显消费升级特征，更利好高性价比的燃油车和新能源车。
■广东省汽车下乡政策出台或具有示范效应。今年以来，广东省在鼓励汽车消费政策的出台中走在全国前列，2月初佛山市出台汽车以旧换新政策，三月初广州市出台购买新能源汽车和汽车以旧换新补助政策，此后长沙、湘潭、南昌、宁波、北京和长春等城市的鼓励汽车消费政策也相继出台或落地。本次广东省汽车下乡补贴政策落地或具有示范效应，加快或带动重点省份政策跟进。如4月10日，浙江省在《浙江省促进汽车消费的若干意见(2020—2022年)》中提到鼓励各地研究汽车下乡补助政策，我们预计也将在近期紧随广东省出台具体政策。
■投资建议：我们分析了广东省农村地区汽车消费潜力，并将本次广东省汽车下乡补贴力度与上一轮全国范围内汽车下乡进行比较，保守估计将拉动广东省农村地区汽车消费12-24万辆，对冲疫情影响，同时鼓励汽车消费升级。考虑到本轮汽车下乡鼓励消费升级和新能源汽车消费的特征明显，我们重点推荐攻守兼备的广汽集团和新能源汽车龙头比亚迪。
■风险提示：刺激政策不及预期；疫情失控风险。