本文来源：时代财经 作者：高文珣
近日，根据上交所官网，沪农商行发布《发行安排及初步询价公告》《招股意向书摘要》，正式启动A股招股程序，股票代码为“601825”。此次该行公开发行新股9.64亿股，占发行并上市后总股本的10%，发行后总股本为96.44亿股。
一旦沪农商行上市之后，A股市场的银行股将达到41家，其中农商行将有10家。与此同时，根据证监会披露信息，目前仍有13家银行正在A股“大门”外排队，其中还有8家农商行。
“2019年有6家银行上市，但去年只有一家，今年有可能会上好几家。”一位券商研究员7月9日向时代财经表示，2021年有可能成为银行股上市的“井喷之年”，“毕竟很多家银行都希望通过上市募资来补充核心资本，提升自己的竞争力。”
资产过万亿
公开资料显示，沪农商行成立于2005年，目前注册资本为86.8亿元人民币，营业网点近370家，员工总数超7000人。
时代财经了解到，沪农商行在原上海市农村信用合作社联合社的基础上，整合了14 家区（县）联社、219家基层信用社，由总计234家上海市农村信用合作社法人机构改制而来。
沪农商行的招股说明书显示，募集资金将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足率。
截至2020年末，沪农商行共拥有438家分支机构及营业网点；并且有控股子公司36家，主要为各地区农商村镇银行。沪农商行的资产总额为10569.77亿元，股东权益为804.72亿元，发放贷款和垫款净额为5100.17亿元，吸收存款总额为7636.17亿元。
目前，资产过万亿的农商行一共有四家。除了沪农商行之外，此前渝农商行、广州农商行（01551.HK）、北京农商行均陆续宣布其总资产破万亿。
从总资产绝对规模来看，截至2020年末，渝农商行总资产为11359.27亿元，在四家农商行中最高；排名第二的就是沪农商行，总资产为10569.77亿元。
中泰证券研究报告指出，近年来在结构调整叠加利率下行下，沪农商行盈利能力有一定下行。ROA自2016年的0.92%持续下行至2020年的0.85%，总体下行幅度不大，ROE自2016年的13.39%下行至2020年的11.00%。
不过，中泰证券也指出，拖累沪农商行ROA下行的主要是净非息收入收窄，成本降低是ROA的主要支撑。同业对比看，主要是净利息收入拖累较多，成本和拨备是主要支撑，同时公司中间业务收入较同业也有优势。
2017年以来，沪农商行批发和零售业贷款前十大客户中，五矿上海浦东贸易有限责任公司和上海云峰集团存在未按照合同约定还款的情况，该行已将上述两家客户的贷款纳入不良贷款。
不过，中泰证券认为，在不良认定趋严的背景下，沪农商行的不良率、不良贷款生成率均呈现逐年下降的态势，“虽然2020年由于疫情影响不良净生成较高，不良率略有上升，但是资产质量整体较好。”
有机构报价8.95元
目前，A股市场上市的农商行已经达到9家，分别是苏农银行（603323.SH）、江阴银行（002807.SZ）、张家港行（002839.SZ）、无锡银行（600908.SH）、紫金银行（601860.SH）、常熟银行（601128.SH）、瑞丰银行（601528.SH）、青农商行（002958.SZ）和渝农商行（601077.SH）。
时代财经注意到，在A股40家已上市的银行中，农商行的市值基本都偏小，100亿市值以下的农商行有3家，分别是苏农银行、江阴银行和张家港行。其中，最小市值的是苏农银行，截至7月9日，该行的市值仅有83.48亿元。
一旦上市成功，沪农商行将成为A股第41家上市银行、第10家上市农商行。
其市值能够达到多少呢？2020年，沪农商行实现营业收入220.40亿元，同比增长3.61%；实现归母净利润81.61亿元，同比下降7.74%；实现“扣非”归母净利润80.62亿元，同比下降1.76%。
2021年1-3月，沪农商行实现营业收入58.29亿元，同比增长1.01%；实现归母净利润24.12亿元，同比增长0.03%；实现“扣非”归母净利润23.28亿元，同比下降3.33%。
时代财经注意到，2021年7月8日9:30-15:00为沪农商行本次发行初步询价的报价时间。
沪农商行公告的表述，“发行价格不低于发行前最近一期经审计每股净资产8.8953元”，因此申银万国证券预期其发行价大概率不低于8.90元/股，对应的发行PE为10.65 倍，明显超过所属行业近一个月静态PE 6.66 倍。
“我们报价是8.95元。”7月9日，上海一位公募基金经理向时代财经透露了沪农商行的报价依据，因为渝农商行当时的发行价格是按照相当于1倍市净率定价发行的，所以沪农商行也可以按照此方法报价，“它每股净资产是8.9元，我们报的稍微高一点。”
但是有投资者担心沪农商行上市之后会重现渝农商行的走势，毕竟渝农商行已经从7.36元的发行价跌到了如今的3.93元，而其截至今年一季度末的每股净资产是8.5元。
“与其按每股净资产去购买沪农商行，为何不去购买更便宜的渝农商行呢？”一位投资者留下了这样的疑问。
8家农商行排队IPO
四家“万亿”资产规模的农商行中，沪农商行目前上市在即，渝农商行已经A+H股上市，广州农商行是在港交所上市。唯一没上市的是北京农商行，7月9日，北京农商行相关人士向时代财经表示，公司仍在上市辅导阶段，“暂无具体的上市时间表。”
“说起北京农商行启动上市辅导，那可是说来话长了。”上述券商研究员向时代财经表示，北京农商行是在2011年底就成立了IPO领导小组，但是此后多年都没有动静，“不知道是何原因？”
Wind数据显示，2016年至2020年，A股新增的上市银行分别为8家、1家、3家、8家、1家。时代财经注意到，2020年唯一一家成功登陆A股的银行是厦门银行（601187.SH）。
与此同时，还有13家银行正在排队IPO，其中8家是农商行，分别是厦门农商行、江苏昆山农商行、江苏大丰农商行、安徽马鞍山农商行、亳州药都农商行、广东南海农商行、广东顺德农商行和江苏海安农商行。
时代财经了解到，原苏农银行行长谢铁军已经在去年出任了昆山农商行董事长，而原苏农银行董秘孟庆华出任昆山农商行副行长。
浙江富润（600070.SH）是浙江诸暨农商银行的第一大股东，但是浙江富润7月8日在投资者互动平台表示，“诸暨农商银行目前没有上市方面的安排。”
“今年下半年应该会有好几家银行上市，不排除有农商行。”上述券商研究员向时代财经表示，监管机构所提倡的“促进银行多渠道补充资本”正在逐渐付诸实践，商业银行要应对国内系统重要性金融机构的监管要求，还要面临竞争压力，“这些都会加快银行的上市步伐。”
截至7月8日，中国证监会信息显示，排队IPO的13家银行中，仅有湖州银行为“已反馈”，其余银行均处于“预先披露更新”。