Prabhudas Lilladher的亚洲涂料研究报告
APNT报告称，连续八个季度的销量实现了两位数增长（〜11％），这是由于入门级瘟热和乳状液的无组织参与者的迁移所致。尽管由于1）短期需求条件具有挑战性，原因是1）城市地铁和一级城市的优质涂料增长放缓，以及2）汽车，建筑和房地产行业的增长放缓。由于1）产品组合跨越价格点，我们保持乐观的增长势头； 2）鉴于深层分销（最接近竞争对手的2倍）和价格低15-20％的新产品的成功，入门级涂料的市场范围很大。尽管APNT在20财年采取了累计降价1％的措施，但良性的原油价格将使20财年的利润率扩大220个基点，此后保持稳定的利润率。我们将20、21和22财年的EPS预测分别下调1.5、2.5％和0.4％，并估计20-22财年的PBT复合年增长率为18％。
外表
我们对该股的估值为45倍的22财年每股收益40.3，并得出1815年的目标价格（早期的1822卢比）。保持积累。
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