HDFC证券有关HCL Technologies的研究报告
HCLT公布的收入为25.43亿美元，环比/同比增长2.1 / 16.4％（产品和平台部门领导），并将其20％的全年指导目标提高至16.5-17.0％，较上年同期增长15-17％，较上年同期提高0.3％。第四季度环比增长2.0％。全年的指导包括FY20E的行业领先的有机增长率为10.5至11％（较早时为10-11％）和无机增长率为6％。尽管没有大型交易，但在（1）有史以来最高的交易渠道，（2）4Q交易获胜率与3Q和（3）的支持下，21财年的自然增长预计仍将保持高单位数（相对于20财年较低）。 3）20财年9月份有39笔转型交易签约（三季度12笔，主要在高科技，制造业，BFSI方面获胜）。在接下来的2-3个季度中，将有约90％的已购买IBM产品的客户入职（过去两个季度中有4,600个入职），这将继续推动P＆P领域的发展。产品和平台业务的增长势头得到了不断增长的合作伙伴/转售商基础（已装载1,700个），产品之间的交叉销售（Appscan-BigFix）和新许可证签署的支持。息税前利润率达到20.2％，比上一季度增长29个基点，这得益于业务组合（高利润率P＆P业务的强劲增长）。HCLT对于FY20E的EBIT％指导目前为19-19.5％（此前为18.5-19.5％）。尽管较低的方式2利润率和现场成本的利润率挑战仍然存在，但P＆P领域的牵引力和尾部账户的合理化（主要在方式1中）很可能使利润率保持稳定（FY20 / 21 / 22E的系数为19.2 / 19.3 / 19.3％） ）。
外表
我们维持对HCL Tech（HCLT）的买入评级，其转/利润率表现好于预期（P＆P为首），每股收益增长约2％。P＆P业务的牵引力令人鼓舞，并且有强大的渠道来支持有机增长。我们的目标价为665卢比，对应14倍的21-21财年每股收益。
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。