Prabhudas Lilladher的Navneet教育研究报告
Navneet（NELI）的业绩在一个季节性较弱的季度中高于我们的预期，收入同比下降6.3％至24.68亿卢比（PLe为21.60亿卢比；击败了约14％）。然而，在对19财年第二季度6亿卢比的溢出额进行调整之后，由于文具业务的强劲增长，收入同比增长21.3％。EBITDA同比下降31.4％至3.18亿卢比，与我们的预期相符，利润率同比下降470个基点至12.9％。税收逆转使PAT同比增长47％至4.25亿卢比。鉴于当前季度的业绩，我们大致维持我们的估计不变。考虑到19-21财年的底线复合年增长率为33％，较高的回报率，强劲的派息率以及缩小的E-sense亏损，因此20财年9.6倍和21财年8.3倍的估值似乎很有吸引力。
外表
但是，随着我们向前迈进FY21E，我们将目标倍数微幅下调至12倍（之前的15倍）。维持买入评级，目标价为142卢比（先前为153卢比）。
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