如果Nifty在选举前从当前水平下跌5％至7％，那么我们可以预计2019年下半年会有14-15％的上涨空间。Kotak Securities基础研究部主管Rusmik Oza在接受Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar采访时表示，只有BJP自己获得完全多数票而不是将当前水平考虑在内，市场才会出现上涨行情。
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问：考虑到陡峭运行后的当前修正和合并，您对市场的看法如何？
关A：在Pulwama事件发生后，投资者对执政党的信心有所增强，FII流量急剧增加。尽管其他新兴市场在本日历年年初流量增加，但印度由于选举结果的不确定性而被排除在外。
Rusmik Oza基础研究负责人/ Kotak SecuritiesMC特别播客/ Sensex有望在2020年12月达到45,500 MC特别播客/ Qassem Soleimani的去世会否破坏D-Street上的派对？“ Sensex的2020年目标为45,500；更喜欢公司银行和NBFCs股票”到3月，FII的流入量已超过500亿卢比，其中大部分流入了ETF和Nifty股票。截至目前，Nifty远期市盈率已从16.5倍以下升至18倍左右，这意味着Nifty远期市盈率已从其10年平均水平上升，并上涨了约10％。前期PE留下的空间很小，无法进一步重估。我们预计市场将略有修正，并在11,200至11,800之间巩固，直至选举结果。
问：您如何看待19财年第四季度的收益预期，它们会吓到市场吗？
A：我们预计Nifty的收入将在19财年第四季度增长约30％，这主要是由银行部门带动的。不包括银行，Nifty在19财年第四季度的收入增长预计仅为5％左右。
在更广泛的基础上，我们预计资本货物，消费者，IT，石油和天然气以及制药的收益增长将推动Nifty 19财年第四季度的收益。与往常一样，由于银行，IT和消费者公司的强劲业绩，我们预计Nifty在财报季节的初期将保持强劲。
在消化了银行和IT公司的良好业绩后，失望情绪可能会在4月底至5月间从其他部门的不良业绩中席卷而来。
问：您投注在哪个金融领域？
A：我们看好公司银行和较大的住房金融公司，因为它们在增长和估值方面处于理想位置。Axis Bank，ICICI Bank和SBI之间，我们公司预计这些公司的收益将从18财年第4季度的888.7亿卢比亏损增加到19财年第4季度的111.9亿卢比利润。
其他私营部门银行的收益可能与HDFC银行喜忧参半，其收入可能同比增长约16％，IndusInd Bank的收入同比下降约37％。
我们喜欢住房金融公司，因为对住宅物业的需求正在增加，商品及服务税率急剧下降，利率下降。像LIC Housing Finance这样的名称，其交易价格是20财年账面价值的1.6倍，股本回报率约为16％，20E财年的收益可能增长约17％。
问：在过去一年中进行了大幅调整之后，现在值得一试的是汽车或汽车辅助设备吗？
A：我们建议投资者仅在19财年第四季度业绩之后再看汽车公司。该行业的放缓分散在所有领域，这可能导致经营杠杆率下降和EBITDA利润率下降。
领先的汽车股的估值已经放缓，但并不便宜，也远低于十年平均水平。我们可以预计，在19财年第四季度业绩公布后，汽车股票的盈利将被下调，这可能会使估值与目前的预测相比显得昂贵。
如果他们从当前水平修正5-10％，则投资者可以考虑积累汽车库存，因为在大选之后，销量可能会恢复增长。预计未来几个月库存量也会放缓。
问：您是否期望大盘在2019年下半年跑赢大盘？
A：我们预计市场将在大选后巩固业绩，因为估值偏高，而一年的潜在涨幅只有个位数。在当前水平下，Nifty的风险回报率并不理想。
如果Nifty在选举前从当前水平修正5％至7％，那么我们预计2019年下半年会有14-15％的上涨空间。只有当BJP自己获得完全多数票（这在当前水平上并未计入市场）时，才有可能出现上涨行情。
问：消费在最近逐渐减少。您是否期望20财年下半年的消费会增加，尤其是在选举之后？
A：我们已经看到从汽车到耐用消费品的所有消费领域的严重放缓。对许多与消费者相关的产品的商品及服务税税率进行了修改，这将对20财年的耐用品公司产生积极影响。
我们预计，由于基数较低以及系统中的库存逐步淘汰，消费将在选举后回升。但是，我们对消费类公司的满意度较低，因为它们的估值非常丰富，而重新估值的范围却很少。
问：原油价格飙升至每桶71美元。会否抑制市场气氛？
A：印度的原油进口对石油消费的依赖性为81-83％，这使我们对原油价格走势高度敏感。油价每上涨10美元，就会对进口费用产生146亿美元的敏感性，即GDP约53.5个基点（基点）。
直到2019年为止，布伦特原油价格已经上涨了32％，并试图突破200 DMA，每桶70美元。布伦特原油仍处于看涨阶段，如果它维持在200日均线（每桶70美元）上方几周，则有可能升至80美元/桶。
考虑到最近的货币升值，我们认为印度的石油进口在FY20E可能增至约1,520亿美元，而FY19E为1,390亿美元。这可能会对货币，加元，国际收支和财政赤字产生负面影响，进而对股票市场和外国资金流入产生负面影响。