切坦·菲尔克（Chetan Phalke）
现在重要的是我们如何重新平衡投资组合并重新检查初始投资假设。如果犯了一个错误，应该无情地扭转它。
对于印度股市投资者来说，2018年是动荡的一年。2017年取得的大部分收益已被冲走。我们经常听到诸如“我应该在去年卖出”，“我应该筹集更多的现金”，“我的投资组合表现不佳”之类的信息。
关但事实是-如果您不能承受表现不佳和亏损的情况，就不能坚持某种投资风格。许多投资方式比较笨拙，需求始终保持投资状态。短短一年内，很高的回报掩盖了零年的零回报。
相关新闻香烟制造商戈弗雷·菲利普斯（Godfrey Phillips）和其他KK Modi商业要出售，Lalit Modi D-Street Buzz说：制药业逆势而上6支股票创下52周新高Vodafone Idea股价下跌5％，此前PIL向DoT提出了挑战Tweedy，Browne Company LLC进行了名为“击败指数的10种方式”的论文。它分析了九位以价值为导向的基金经理的业绩记录，这些经理的职业生涯跨越了几十年，并且拥有出色的业绩记录。它包括巴菲特合伙公司，沃尔特·施洛斯有限合伙人，惠勒·芒格合伙公司，太平洋合伙人有限公司，特威迪·布朗，邓普顿成长基金等。
每年都没有一个指数的表现优于该指数。表现不佳的范围从一年到连续六年不等。几乎每个人都在30％到40％的时间内表现不佳，但取得了出色的投资成果，大大超过了该指数。
例如，从1970年到1973年，红杉资本的回报仅为0.07％，而同期标准普尔500指数的回报率为9.97％。但是，在随后的1974年至1983年期间，红杉的表现非常出色，回报率为24.4％，而标准普尔500指数的复合年增长率为10.5％。在印度以及不同时间范围内的其他地区也可以找到类似的例子。在任何投资者以及基金经理中，长期成功都是30％至40％的时间低于大盘的表现。
关键是–如果长时间没有赚钱，投资者必须停止自我打击。没有给出每个财政年度的业绩。股权投资的残酷现实是，收益始终是非线性的，并且会突增。投资者倾向于不停地追逐最近的成功，最终无济于事。
在一段时间内取得卓越绩效的关键是坚持流程并保持投资。大多数投资者倾向于放弃其流程，只是因为该流程在过去三年中没有起作用。
为下一个周期做准备暂时的性能不佳是可以的，但是如果发生错误，那么我们必须开放以立即纠正它们。对于大多数投资者而言，他们目前的股票和共同基金投资组合的大部分是在过去2至3年中建立的。随着市场发展势头强劲，发生了很大的变化。从无组织到有组织，从企业到企业（B2B）到企业到消费者（B2C）模式，从“资产重”到“资产轻”的一些主题都被夸大了，并见证了历史最高的倍数。
在牛市的最后一站，FOMO（对错过机会的恐惧）起着重要作用。2017-18没什么不同。大街上只急着购买最热门行业中最热门的股票，那些错过了机会的人去寻找第二个最热门的想法，想法的质量随着每次上涨而不断下降。在这样的时期，错误必定会发生。现在是时候与他们打交道了。
现在重要的是我们如何重新平衡投资组合并重新检查初始投资假设。如果犯了一个错误，应该无情地扭转它。押注购买价格不会回来。与其认为自己要赔钱，不如考虑转而选择更好的马。
如果一个人过度致力于某些主题/领域，则需要将其提升到更规范的水平。另一方面，如果现在对看起来很有希望的主题的承诺不足，那么现在是时候增加赌注了。动量买家在下跌的路上消失了，在这种情况下可以利用股价下跌。
在过去的3-4年中，经济出现了不良的信贷增长。旧经济部门的产能利用率正在提高，订单查询正在增加，而资本支出周期也有望重新开始。上一个周期的落后者可能会成为未来几年的领导者。
即将举行的2019年罗克萨（Loksabha）选举将充满喧闹声。它已经开始以民粹主义农场贷款豁免。随着不确定感的增强，市场可能偶尔会抛出一些有趣的机会。应该充分准备好利用它们。没有更好的时间来纠正过去的错误并重新构建投资组合。
作者是Alpha Invesco的创始人兼CIO。意见是个人的。