没有比than葬业更病态的部门。但是,它是Im目前最吸引人的游戏之一。
在澳大利亚,有两个主要的上市公司,即InvoCare Limited(ASX:IVC)和较新的Propel Funeral Partners Ltd(ASX:PFP)。经过最近的收购,它们之间可能会占据澳大利亚市场40%以上的份额。
在过去的一年中,Propel的股价自其最初的开盘价以来已下跌了19%,InvoCare的股价已下跌了29%。
它们的股价下跌似乎有三个主要原因。
价格竞争令人担忧,特别是在英国,有一个主要参与者大幅降价的例子-但是澳大利亚没有大型的非营利性运营商可以竞争(至今)死亡人数与预期数量相比有所减少今年利率上升降低了股票的吸引力和估值但是,考虑到所有这些因素,我认为股价下跌意味着InvoCare和Propel现在是超长期购买的好选择,原因有两个:
很防御
可悲的是,每年几乎有保证的死亡人数。它不可避免,还有税收。但是,安全创新和医疗保健的发展正在帮助降低死亡率-值得庆幸的是,但不可避免地,这会延迟事情的发生。
InvoCare和Propel可以期待每年一定的收入和利润。这意味着它们在市场低迷时期可能非常可靠。GFC可靠的股息支付似乎对InvoCare丝毫没有影响。
防守收入让我晚上睡得更香。
长期增长
从2016年到2025年,死亡人数预计将以每年1.4%的速度增长,然后从2025年到2050年将以每年2.2%的速度增长。在ASX上,很少有业务能够指出其在未来三十年内行业的潜在增长。
在图表上,您可以看到长期的增长预测:
(资源:InvoCare投资者介绍)
愚蠢的外卖
InvoCare和Propel需要做的所有事情就是维持(或增长)他们的市场份额,使他们的葬礼价格缓慢上涨,并增加葬礼的数量。如果他们能够做到这一点,那么他们将为股东带来可观的回报。越来越多的股息流也很有吸引力。
InvoCare目前的市盈率为19财年预期市盈率23倍,而Propel的交易市盈率为19倍预期市盈率。虽然两者都不便宜,但我认为现在可能是购买的好时机,而短期问题正在影响它们。