澳大利亚国民银行有限公司（ASX：NAB）是澳大利亚第四大银行，并打算成为澳大利亚和新西兰最受尊敬的银行。但是，除股息外，NAB对许多人来说都是相当乏味的投资。
自2007年中以来，NAB的股价已从超过42美元跌至目前的28美元以下。尽管33％的下降部分归因于全球金融危机中的大幅下降，但国民银行无法恢复到金融危机前的水平反映在其收益增长中。
截至2017年9月30日，NAB的每股收益从2008年的2.57美元下降至2.39美元。尽管如此，国民银行仍设法将其完全免税的股息从2009年的1.44美元增加到2018财年的1.98美元。
在2008年至2017年之间，NAB的每股收益为22.80美元，同时派发了18.09美元的股息。在同一时期，NAB的账面价值从16.53美元增长到19.17美元。这意味着NAB的保留收益为4.71美元，每股账面价值仅增长了2.64美元。
上图对股东而言是不祥的景象。
利润分配效率低下，收益下降和股息增加的结合充分表明，国民银行的股价在借入时间上运行。
目前，NAB股票的市值为761亿美元，可确保本益比为12.6，股息收益率为7％。在这两个指标上拥有一家蓝筹银行的前景对于一些投资者来说已经足够了，但是我相信即将出现暴风雨天气。
伴随着收入下降和利润分配效率低下，NAB严重面临潜在的债务危机和房地产市场下跌的风险。截至2017年9月30日，NAB的资产负债表上有5400亿美元的贷款和垫款，计息资产约占总收入的85％。
除此之外，NAB还面临着皇家委员会最近对银行和金融领域的调查结果的审查，并且对该公司的道德和程序提出了质疑。
愚蠢的外卖
我认为，尽管NAB以当前的价格提供有吸引力的收入投资，但我不认为这种情况会持续下去，而且林先生很不乐意不拥有这家公司。