在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下亏损规模扩大上海证大年报前夕停牌大股东南通三建“甩手”三年后终启动资产整合。
2020年，上海证大房地产有限公司(00755.HK，以下简称“上海证大”)录得营业额45.99亿港元，同比增长240.92%。但在营收大幅增长的同时，公司股东应占亏损却由2019年的10.58亿港元进一步扩大至约11.51亿港元，资本负债比率也由2019年末的3.84倍上升至2020年末的21.22倍。
资本负债比率升至21.22倍
4月1日，上海证大发布2020年未经审核年度业绩。2020年，尽管新型冠状病毒的爆发对业务造成一定影响，但由于集团的重点项目南京“喜玛拉雅中心”项目第三期办公楼及南京“滨江大拇指广场”第二期项目滨江阅公馆于下半年陆续开始交付，集团营业额仍录得显著增加：全年上海证大实现营业额45.99亿港元，同比增长240.92%；毛利约5.47亿港元，同比增长71.95%。
其中，物业销售收入38.03亿港元(余下4.05亿港元需确认)，酒店业务、管理及代理服务收入2.38亿港元，租金收入为1.53亿港元。
但在营收录得大幅增长的同时，公司的亏损规模也进一部扩大。公告指出，年内公司的税前经营情况得到改善，但受制于年内税项计提的拖累仍然录得亏损。截至2020年12月31日，公司资产净值约为5.42亿港元(2019年同期约为16.71亿港元)，流动负债净额约为11.76，亿港元(2019年流动资产净值约3.76亿港元)，流动比率也由2019年底的1.03倍下降至2020年底的约0.87倍。
据该份公告，上海证大的资本结构包括借贷(包括未经审核综合资产负债表所列示之即期及非即期借贷)，扣除现金及现金等值项目及本公司拥有人应占权益。
截至2020年12月31日，集团综合借贷及贷款约为70.36亿港元，其中28.56亿港元须于一年内偿还，41.80亿港元须于一年后偿还。于2020年12月31日，57.85亿港元的借贷按每年介乎4.75%至18.15%的固定利率计息。同时，报告期末，银行结余及现金(包括已抵押银行存款)约为7.08亿港元，资本负债比率由2019年末的3.84倍上升至2020年末的21.22倍。
当日，上海证大还宣布，延迟刊发2020年度全年业绩，公司股票自4月1日9时起停牌。上海证大在公告中表示，由于公告所载的2020年年度业绩尚未与公司核数师达成一致，应公司要求，上海证大股份将自2021年4月1日9时起暂停买卖。目前预期上海证大股份于联交所的买卖将继续暂停直至公司刊发2020年年度业绩(已与公司核数师达成一致)的公告，而该公告预期将不迟于2021年4月下旬刊发。
4月9日下午，截至《华夏时报》记者发稿，上海证大仍处于停牌状态。
大股东接管上海证大房产
《华夏时报》记者注意到，上海证大的亏损情况已持续数年。综合其近年发布的多份业绩报告，2016年-2020年之间，除2017年度公司扭亏为盈外，上海证大均处于亏损状态，多次发布盈利预警，亏损规模也连年增长。例如，2018年，上海证大录得亏损约9.05亿港元；2019年业绩报告显示，年内公司股东应占亏损约10.58亿港元。
由于持续处于股权流转的状态，“铁打的股权，流水的股东”，成为上海证大业绩连年波动的重要影响因素。
2015年1月底，上海证大宣布，中国东方资产管理(国际)控制有限公司(以下简称“东方资本”)斥资14.89亿港元，向原实控人戴志康及其女戴陌草收购42.03%股权，以及从另一股东收购8%股权，合计持有50.03%股权；2015年底，东方资产拟出售上海证大29.99%股权，在2016年1月由冉盛置业接手，东方资产的持股比例降至18.17%；2017年11月，冉盛置业宣布退出，以0.37港元/股的价格向凯升有限公司(以下简称“凯升”)出售上海证大29.99%股权，总代价16.6亿港元。
直至2018年5月，南通三建控股(集团)有限公司(以下简称“南通三建”)以7亿港元的代价获得凯升所持有的29.99%股权，成为上海证大第一大股东，上海证大股权频繁易主的情况才终于告一段落。
官网显示，南通三建是以建设施工为基础，集建设、房地产开发、海外经营、投资运营、综合金贸、科技孵化六大产业于一体的大型综合性现代建筑产业集团，2020年位列“江苏省建筑业百强企业”榜首，在中国民企500强中排名31位。
而接手上海证大这一地产上市平台近3年间，南通三建无论在人事还是经营等方面都没有实质介入。期间，该公司董事会成员仍主要来自东方资产和复星集团。例如，2020年4月，张华纲辞任上海证大执董及行政总裁，接替者就是来自东方藏山资管的董事何海洋。
不过，今年开始，这种平衡被打破。1月11日，上海证大宣布董事会“大换血”，秦仁忠、汤健、徐长生、吴文拱、侯思明及狄瑞鹏6人均从董事会退出。新获任的两位执行董事中，黄裕辉是南通三建董事长、李珍为南通三建副总裁，南通三建的关键人物首次出现在上海证大的董事会名单中。之后，上海证大又在1月15日宣布，来自南通三建房产事业部的张泽林取代何海洋，成为上海证大新任行政总裁。
其后，3月11日又有媒体消息称，南通三建将接手上海证大所有项目，正式启动对上海证大旗下资产的整合。对于这一消息，南通三建向某媒体表示，“消息内容没有问题”。
《华夏时报》记者看到，南通三建官网披露，董事长黄裕辉在2020年年中工作会议上提及，房地产开发取得的突破包括获得青岛莱西、海门证大等地块。其中，海门证大项目为“证大国际城”，位于南通市海门市海门临江新区，总土地面积约44.98万平方米，包括多幅未开发地块。该项目曾于2017年、2020年两度挂牌出售，期间曾遭停工。
公开资料显示，南通三建曾在2016年7月挂牌新三板。2018年，该公司以“资本市场的长期战略发展规划”为由摘牌，同年收购了上海证大的控股权。
而在去年12月底召开的2020年度总结表彰暨2021年度动员大会上，南通三建董事长黄裕辉指出，2021年南通三建重点工作举措即包括“提升全面建设，打造品牌地产集团”“加大推进力度，确保上市申报如期完成”。此前，在年中工作会议上等场合，黄裕辉数次提及“公司正处于上市的关键窗口期”“南通三建将通过上市，登陆资本市场，形成更高水平的融资平台”。
今年2月1日，南通三建还在微信公号透露，“十三五”期间，集团积极运作资本市场，全力推进企业上市，取得了阶段性成果。股份公司正在加快推进主板上市。“集团通过资本投资，现拥有精艺股份、上海证大两个境内外主板上市平台，并成功组建精英团队接管上海证大房产。”
对于为何近3年“无实质性介入”，介入后又将如何着手进行资产重组等问题，《华夏时报》记者致电南通三建，但官网公布的联系电话始终处于“正在通话中”。截至记者发稿，南通三建与上海证大方面也均未回复采访提纲。在南通三建介入之后，连年亏损的上海证大能否得以重振，无疑还需要市场与时间的考验。