24日快手科技通过了港交所聆讯，26日开始招股，每股发行价105-115港元，此次IPO最多可募集420亿港元，受此消息影响，一众“快手概念股”先涨为敬。
27日“快手概念股”纷纷大涨，创业板的金科文化（300459.SZ）当日振幅达到20.42%，同时在游戏板块普涨的行情下，28日开盘金科文化大涨近4%，不过下午公司股价收于每股3.84元，跌幅达1.03%。
早在2020年11月5日，在互动易平台回复投资者相关问题时，金科文化董秘曾表示“2020年，公司加入了快手春草计划首批代运营服务商，该部分业务非公司主营业务，收入占比较小”。
汤姆猫年赚7亿
据了解，金科文化目前业务基本围绕“会说话的汤姆猫家族”IP，线上通过移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行，提升流量发展广告业务，线下则通过开拓IP衍生品与授权业务、亲子主题乐园等连锁业态，实现IP度变现。
2015年，金科文化（原名：浙江金科）凭借化工业务登陆A股，在上市两年连续更名之后，金科文化坚定的走进文娱圈，到2019年末时，移动互联网文化行业营收占比达到77.45%，精细化工业务仅剩22.55%，并有继续大幅缩减的趋势。
2020年内，金科文化新增上线了《汤姆猫大冒险》、《汤姆猫总动员》及《汤姆猫飞车》等“会说话的汤姆猫家族”IP系列线上移动应用，新产品上线后表现良好，另外，在线上动漫影视业务上，金科文化新增上线了长篇动画作品《会说话的汤姆猫家族》第五季，在YouTube、爱奇艺等多个海内外视频平台播出。
从早前半年报的数据来看，金科文化互联网营销收入占比从46.37%提升至85.36%，依托汤姆猫IP进行的广告业务成为公司最主要的收益来源。
1月14日，金科文化披露了业绩预告，预计2020年实现归母净利润7亿-8亿，上年由于商誉简直等因素，导致公司亏损27.8亿。
不过猫妹注意到42亿收购汤姆猫IP后，2018年金科文化净利润就已经达到8.42亿，在疫情使得游戏行业普遍迎来小爆发时，汤姆猫IP的加成看起来并没有让金科文化获得更多的收益。
从官网来看，金科文化目前是抖音、快手的全效服务商，为商家及企业号等提供代运营服务，不过，在互动易平台上，金科文化董秘曾数次表示公司目前绝大部分收入还是依托于“汤姆猫”IP，非IP业务被日渐边缘化。
汤姆猫的“迪士尼梦”
靠发行运营各类移动应用，汤姆猫IP撑起了金科文化的线上流量，而回归线下市场，三年的国内生活汤姆猫并没有掀起太大的浪花。
1月26日，金科文化全资子公司金科汤姆猫拟与参股的广州汤姆猫签署《授权许可使用协议》，协议约定将汤姆猫家族IP通过授权进行人偶手办等品类衍生品设计和销售，后者成立于2020年9月，尚未开展具体业务。
换句话说，金科文化与坤山集团合资成立广州汤姆猫就是为了将这一IP进一步变现，此前从金科文化本身的营收结构来看，衍生品变现并没有贡献多少营收。
另外一方面，亲子主题乐园一直是母婴行业不可或缺的一部分，爱婴室等母婴企业的壁垒优势之一就来自线下门店的布局，而汤姆猫也瞄准了这一点。
不过2020年之前，金科文化在杭州、合肥、绍兴等地开业亲子主题乐园，2020年又在浙江宁波、广东佛山、山东日照和杭州富阳等地新增开业了多家汤姆猫室内亲子主题乐园合伙人店，目前采用“自营+合伙人”模式进行门店的快速扩张。
但金科文化对汤姆猫IP的利用显然不止于此，不知是否是迪士尼、广州长隆以及欢乐谷一系列大型主题乐园的诱惑，1月26日，金科文化公告与广州汤姆猫同时签署了《主题乐园授权许可协议》。
公司计划通过金科汤姆猫将“会说话的汤姆猫家族”IP授权给广东汤姆猫用于开发、建造、设立、运营大型主题乐园（包含但不限于与主题乐园相关的业态如酒店、商场、线上线下零售商店），双方约定每年将支付6000万授权费用。
前董事长涉内幕交易又被立案
除了业务瓶颈之外，管理层自身也给金科文化带来了巨大的风险，2019年6月王健担任金科文化董事长，不久后所持股份迎来解禁，而王健接下来的“主要工作”就是减持，并且是频繁的减持。
仅从2020年来看，金科文化发布了二十余条减持相关公告，据猫妹粗略统计，董事长王健从1月2日开始第一笔减持，全年累计减持2.41亿，9月21日最多的一笔减持金额达到5876万。
再算上2019年的减持记录，股票解禁一年半的时间里，王健减持多达70余次，累计套现超过7亿。而这种无缝减持也让王健在2020年末时收到了调查通知书，因2019年11月至2020年3月期间减持公司股票涉嫌内幕交易，王健被证监会立案调查，事实上，2020年时王健就曾因违规减持收过监管函。
而不只是王健，据天眼查APP显示，朱志刚为金科文化最终实际收益人，而2020年，在王健频繁坚持的缝隙中，朱志刚及其一致行动人也多次发出减持公告。
如此这般不管不顾的减持方式让投资者也对金科文化持保留态度，2020年初“宅经济”红利让游戏公司普遍迎来大涨，而金科文化也不例外，只是在短暂上涨之后便持续走低，年内最低跌至每股2.13元。
1月26日，金科文化发布选举董事长的公告，据公告显示王健任期未满便已于近日辞去董事长相关职务。（蓝鲸资本 徐晓春 [email protected])