《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周三早盘A股三大指数平开为主。开盘之后，指数集体震荡下挫。此后出现分化，沪指迅速企稳回升，盘中创出年内新高。创业板指继续下探，一度跌超1%。午后，市场表现较为平淡，指数保持横盘震荡态势直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别跌0.07%、涨0.22%、跌0.57%报收。盘面上，涨跌个股数量基本持平，涨停股（剔除ST和未开板次新股）47家，显示市场情绪和赚钱效应一般。两市成交额8810亿，环比略升，北上资金净流出超40亿。
终于等到你，3465.71，时隔4个多月后，上证指数才再创出年内新高。不过，这似乎由于在所有人的预期当中，这一刻真正到来之时，市场反而显得异常平静，缺乏激情之下，大盘浅尝辄止，又回了下来。就像一个人，当目标还没达到时，会有一股气支撑他去努力完成目标，而一旦达到，反而容易产生懈怠。甚至有些资金，可能会将创新高作为兑现部分利润的时点，比如北上资金昨天就出现了自11月13日之后的最大单日净流出。市场分析是门综合性的大学问，要考虑的因素实在太多，不但要分析经济、资金面、消息面、外围市场等一系列因素，有时还得考虑到人性。
锐叔认为暂时歇一歇也很正常，盘前也有一些预感，昨天早评中也提示过，“今明两天可能会出现一个短线高点。如果今天大盘若拉升太快，反倒可以战术性减点仓”。不过，前进的步伐还不会就此停下来，歇两天，喘口气，市场还会再树立一个新目标，那就是3500点，重新开始新的征程。因为前两天提到过，影响市场的两大核心因素近日出现阶段性向好之势，尤其是央行连续释放流动性后，资金市场效果已经显现，Shibor（银行间拆放利率）延续全线下行，昨天隔夜品种下行2.2bp报0.742%，7天期下行4.7bp报1.925%，14天期下行13.4bp报1.987%，1个月期下行1.4bp报2.703%。银行间质押式回购利率DR001高开之后，也继续下行。资金面阶段性趋于宽松，超出了之前市场预期，有利于股市风险偏好提升。此外，每年11月是大部分机构净值考核月，目前已经基本结束，该兑现利润的机构资金也基本上已经兑现。
技术上，沪指60分钟KDJ指标死叉，60分钟MACD指标出现顶背离，预示短线应该还有反复震荡的可能。但5日岛60日所有中短期均线系统向上且呈现多头排列格局，日线MACD继续保持在零轴之上且红柱还有所放大，显示阶段性上升趋势依然保持完美。
总体来看，结合一周当中，市场情绪周初相对较高、临近周末相对趋于谨慎的规律，大盘可能还要整理或者小调一两天，这也符合锐叔周一早评中本周“前高后低”的判断。但经过蓄势之后，若无大的利空，下周初大盘仍有望向新的高度继续进发。
板块和热点方面，昨天盘面上，显示面板、可降解塑料、半导体芯片、煤炭、家电等板块涨幅居前，新能源车产业链、无人驾驶、保险等跌幅居前。
面板产业链昨天表现最强，昨天锐叔曾点评过这个板块，但显然其表现有点超出锐叔的预期。面板产业链之所以能成为这两天最强的风口，与6天6板的彩虹股份的带动密不可分，也和近期行情景气度明显显著回升有较大关系。2020年三季度，全球电视出货量创历史新高，下游需求高景气驱动面板价格连续5个月上涨，11月下旬面板继续涨价，32/43/55/65英寸面板价格相较6月下旬累计涨幅达到81.8%/58.2%/56.2%/31.1%。未来随着韩国巨头三星、LGD和日本松下的持续退出，国内厂商有望承接部分订单转移，伴随新增产能的释放，预计国内厂商在LCD面板市占率有望从2019年的41.1%提升至2021年的57.8%。国内面板龙头厂商三季度业绩开始体现行业供求关系改善带来的修复，预期未来将进一步好转。该板块目前主要是活跃资金参与较多，因此应该还是短线炒作性质，持续性主要看龙头彩虹股份能否维持强势，作为一般投资者，如果之前没抢到先手的话，追高参与还是有一定风险的。中期还是需要观察面板价格以及市场风格变化情况。
可降解塑料也是有龙头丹化科技的带动因素，另外有个重要的预期，即加强版“限塑令”的落地还有不到一个月的时间。根据年初发布的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，第一阶段的限塑禁塑政策即将收官，其中：（1）不可降解塑料袋：到2020年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋。（2）一次性塑料餐具：到2020年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地级以上城市建成区、景区景点的餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。随着政策落地时间的临近，预计这个题材有可能还会继续得到资金炒作，喜欢短线题材的朋友应该还可以继续关注。
昨天半导体芯片板块的活跃其实与面板产业链关系较大，涨幅居前的个股大多为显示驱动IC芯片领域，加上消息面上还有个刺激因素。有报道说，华为已实现了新突破，其自研的驱动IC芯片已经完成流片，今年可实现量产，即将应用在华为自家的手机及大屏产品中。这个方向的热度能否持续，主要还是看面板产业链的后市表现。
顺周期方向上，昨天只有煤炭、钢铁表现较强，前者主要还是有郑州煤电的带动。这两天市场风格稍微有点乱，从阶段性后市来看，锐叔还是倾向于顺周期，理由在近期讲得也比较多了。短线上，这方面可以关注一下有色。周二，国际铜期货和铁矿石现货价格双双创出七年新高。此前中国公布的11月制造业PMI数据大超预期，显示中国的金属需求依然强劲。高盛报告也预言，2021年大宗商品将迎来结构性牛市，将与21世纪初大宗商品的超级周期相当。报告预计，进入2021年铜市将面临十年来最紧张的市况，2022年预计供应缺口会略有收窄，直到2023年才会供应过剩，因此铜价需要大幅上涨才能平衡这种紧张的基本面供应情况。
操作策略：
周三大盘虽然创出年内新高，但总体来看上攻明显乏力。考虑到完成创新高目标后，市场有所懈怠，以及临近周末，市场情绪往往趋于谨慎，预计大盘可能还要整理或者小调一两天。但技术上，沪指阶段性上升趋势依然保持完好；基本面上，流动性有阶段性改善之势、经济数据持续复苏、机构净值考核的扰动基本结束，市场经过重新蓄势之后，若无大的利空，下周初仍有望向新的高度继续进发。中期来看，流动性最充裕时期已过，明年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，在继续阶段性看好后市前提下，短线适当注意节奏控制，目前已暂不宜追涨，轻仓者暂时观望为主，等待回调机会再逢低加仓，若指数继续拉升，重仓者则可考虑暂时战术性减点仓，调整则继续持股待涨。当前市场主线趋于明朗，一定程度上可看轻指数，重点还是在把握结构性机会上。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
华为面板可降解塑料释放流动性顺周期分化驱动IC芯片
声明：投资者网&思维财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。