ICICI Direct关于Apcotex工业的研究报告
Apcotex公布的营收表现不佳，收入同比下降2％至146.7千万卢比，这受Valia工厂产能受限和主要原材料价格下跌导致的变差导致销量增长放缓的影响。较低的原材料价格将毛利率提高至33.4％（同比增长340个基点），进而导致EBITDA利润率同比增长80个基点至12.3％。这导致EBITDA同比增长5.5％至1810千万卢比。其他收入减少是由于股权投资的按市值计价的损失。然而，在同一季度，较低的税率（19财年第一季度为28.1％，而去年同期为31.5％）被否定了。PAT保持几乎持平，为1.14亿卢比，而19财年第一季度为11.2亿卢比。
外表
因此，我们将其市盈率从FY21E的18倍下调至16倍（隐含EV / EBITDA〜9.6倍），目标价为205卢比，潜在上涨8％。我们对该股维持持有评级。
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