ICICI Direct关于Bharti Infratel的研究报告
Bharti Infratel的20财年第1季度业绩表现逊色，尽管出口罚款和采用Ind-AS 116导致报告的运营水平更高。收入（按比例合并基础）为3711.9千万卢比，高于我们的3558千万卢比的估计值，这得益于实施Ind-AS 116（收入均衡）并扩大了对现有租户的占用（约3566个并存的实际出口）尽管有退出通知仍会发生）。报告的核心租金收入为218.2亿卢比，比去年同期增长3.5％（高于我们对206.5亿卢比的预期）。该公司报告合并后净增加523个办公地点，而我们预期净亏损1,750个租赁。EBITDA（不影响Ind-AS 116）为1557.2千万卢比（我们的估计值为1423.7千万卢比），比上一季度增长4.4％，EBITDA利润率为42.9％（比上一季度增长150 bps），而我们的预期为40％） 。由于运营成本准备金转回了约12亿卢比，因此报告的EBITDA（不受Ind-As 116的影响）更好。由于受到Ind-AS的影响，报告的EBITDA利润率为51.1％，较高。
外表
因此，我们维持持有评级，目标价为275卢比/股。我们的目标价相当于合并实体备考财务的6.5倍FY21E EV / EBITDA。
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。