ICICI Direct关于DB Corp的研究报告
DB Corp该季度的收入低于我们的预期，原因是来自汽车，教育，生活方式等一些关键行业的印刷广告收入疲弱。我们注意到，该公司并未单独披露数字收入，而是将其与印刷收入合并收入。（印刷+数字）收入为404.8千万卢比，同比下降4.4％（低于预期的3％下降幅度）。流通收入为131.4千万卢比，同比下降2.3％，主要是由于在古吉拉特邦和比哈尔邦的主要市场减少了一些复制品的带动。广播收入同比增长强劲19％。报告的EBITDA为1.755亿卢比（同比增长4.5％）。我们注意到，本季度的EBITDA与采用AS116有关的收益为8.5卢比。由于其他支出减少，调整后的EBITDA可能会更高，达到16.7亿卢比。
外表
由于经济增长放缓以及某些关键类别面临的不利因素，收入增长缓慢。由于庆祝活动，预计20财年下半年将增长。加上新闻纸价格的适度下降，预计将推动利润率增长。我们维持持有评级，对该公司的估值为FY21E P / E 10倍，目标价格为190卢比。对新闻纸征收进口关税的决定将是一个关键的可监控因素，这可能会部分削弱较低的价格优势。
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