KR Choksey关于ICICI银行的研究报告
ICICI银行的预付款同比增长14.5％，而存款动员在FY19的第四季度同比增长16.4％。国内贷款账簿同比增长16.9％，主要是由零售贷款推动的，零售贷款同比增长21.7％，占预付款总额的60％。净利润为27,015卢比，2016财年第四季度同比增长17.3％，净利润为7,620卢比，同比增长26％/环比增长26％。19财年第四季度的净息差达3.58％，同比增长45个基点（环比增长18个基点）。零售业务在19财年第四季度为该银行的资产收益率（同比增长72个基点）提供了8.12％的支持，而由于CASA存款增加，资金成本环比下降了25个基点至4.76％。银行的资产质量有所改善，19财年第四季度的GNPA降至6.7％，同比/环比分别下降214个基点/ 49个基点。总体而言，PPOP的价格为23,438印度卢比。由于高昂的运营费用，FY19同比下降7.7％，而PAT则由于准备金增加而几乎减半，至3,363卢比。
外表
我们采用SOTP方法（向其子公司/持股增加）得出的目标价格为每股440印度卢比，比CMP上涨13.9％。因此，我们指定“收集”评级。
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