HDFC证券关于Cyient的研究报告
在收入方面，Cyient在19财年第三季度表现不佳，而利润率增长却是积极的。收入为1.651亿美元，比上一季度下降2.2％，按固定汇率计算为-1.5％（相对于我们估计的1.681亿美元）。服务业（88％的平均转速，季度环比下降0.2％）的增长低于预期，而DLM（12％的转速，-10.3％季度环比）的下降幅度小于预期。航空航天与国防（季度收入的34.3％，环比增长0.5％）在季节性疲软的季度中保持稳定。EBITDA利润率环比增长103个基点，至14.7％（对比我们的14.1％的预期），其中服务业（16.3％，环比+100个基点）和DLM（4％，环比+30个基点）的利润率增长带动。
外表
考虑到增长的恢复，更好的成本管理，改善的现金转换，健康的回报率（ROIC约为24％）和合理的估值（相对LTTS折价约35％），我们对该股保持乐观。维持买入评级，目标价为790卢比，对应16倍20年12月收益。
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